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策略摘要
　　因天然橡膠全球供應(yīng)增加較為確定，下游需求沒有亮點(diǎn)，天然橡膠供需驅(qū)動(dòng)偏弱，預(yù)計(jì)后期價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。目前上游生產(chǎn)利潤逐步壓縮，價(jià)格已跌入低位區(qū)間。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　10.31號(hào)，RU主力收盤11750（-85）元/噸，混合膠報(bào)價(jià)10075元/噸（-100），主力合約基差-850元/噸（-290）；前二十主力多頭持倉99912（+133），空頭持倉116132（-3654），凈空持倉16220（-3787）。
　　10.31號(hào)，NR主力收盤價(jià)8820（-95）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1245美元/噸（-15），馬來西亞標(biāo)膠1245美元/噸（-10）。
　　原料：生膠片46.39泰銖/公斤（-2.14），杯膠37.7泰銖/公斤（-1.75），膠水47泰銖/公斤（-0.3），煙片48.15泰銖/公斤（-1.22）。
　　截止10.28日：交易所總庫存312807（+267），交易所倉單292020（+5450）。
　　截止10.27日，國內(nèi)全鋼胎開工率為47.64%（-4.5%），國內(nèi)半鋼胎開工率為55.34%(-9.43%）。
　　觀點(diǎn)：昨天膠價(jià)延續(xù)弱勢，泰國主產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格昨天出現(xiàn)較大幅度下跌，前期受降雨影響，原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但隨著11月進(jìn)入旺季，產(chǎn)出的增加將使得原料價(jià)格還有下行空間。目前海外市場衰退預(yù)期的增加帶來后期國內(nèi)輪胎出口繼續(xù)示弱的擔(dān)憂加劇，短期需求悲觀預(yù)期或主導(dǎo)了期貨盤面邏輯，隨著市場氛圍緩和膠價(jià)跌勢或放緩，但因天然橡膠全球供應(yīng)增加較為確定，下游需求沒有亮點(diǎn)，天然橡膠供需驅(qū)動(dòng)偏弱，預(yù)計(jì)后期價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。目前上游生產(chǎn)利潤逐步壓縮，價(jià)格已跌入低位區(qū)間，等待反彈拋空機(jī)會(huì)。
　　策略
　　中性，因天然橡膠全球供應(yīng)增加較為確定，下游需求沒有亮點(diǎn)，天然橡膠供需驅(qū)動(dòng)偏弱，預(yù)計(jì)后期價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。目前上游生產(chǎn)利潤逐步壓縮，價(jià)格已跌入低位區(qū)間。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏