>> 開源證券-信安世紀(jì)(688201)公司信息更新報告：Q3業(yè)績超預(yù)期，有望受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
817KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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國內(nèi)密碼安全領(lǐng)軍，維持“買入”評級
我們維持公司2022-2024年的歸母凈利潤預(yù)測為2.05、2.65、3.36億元，EPS為1.49、1.92、2.44元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為40.4、31.2、24.6倍，公司作為密碼安全領(lǐng)軍，產(chǎn)品線不斷拓展，我們看好公司發(fā)展前景，維持“買入”評級。
Q3業(yè)績超預(yù)期，期間費用率顯著下降
（1）前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.11億元，同比增長20.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤5441.78萬元，同比增長9.87%，實現(xiàn)扣非凈利潤4923.85萬元，同比增長23.97%。其中Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同比增長34.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤2912.12萬元，同比增長44.12%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2893.58萬元，同比增長78.59%。公司收入快速增長，我們判斷主要由于公司在銀行領(lǐng)域的地位繼續(xù)鞏固，同時，在證券、基金、期貨、保險行業(yè)取得較大突破。
（2）Q3費用率大幅下降，其中銷售費用率和研發(fā)費用率分別為14.69%和23.40%，同比大幅下降5.44和2.01個百分點，管理費用率為12.09%，同比提升1個百分點。
?。?）公司存貨較年初增長80.34%，主要由于發(fā)出商品增長所致。同時公司預(yù)付賬款增長302.66%，主要由于原材料備貨及檢測費用預(yù)付增加所致。此外，公司合同負(fù)債較年初增長78%，主要由于業(yè)務(wù)增長收到客戶預(yù)付款項增加所致，一定程度說明公司訂單充沛。
加強與國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件廠商合作，有望受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展
公司在持續(xù)推廣國產(chǎn)密碼算法應(yīng)用的同時，積極開展信息技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用工作，公司鼎安系列信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品與國產(chǎn)芯片、操作系統(tǒng)和中間件等產(chǎn)品完成產(chǎn)品兼容性互認(rèn)，與國產(chǎn)廠商等共同打造安全可信、合作共贏國產(chǎn)生態(tài)鏈，在黨政領(lǐng)域、運營商及金融機構(gòu)等行業(yè)獲得廣泛應(yīng)用。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品線無法適應(yīng)市場發(fā)展、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險、商譽減值風(fēng)險。
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