>> 招商證券-黃山旅游(600054)客流恢復(fù)業(yè)績強力回暖，多措并舉振興市場加快復(fù)蘇-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
457KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁浙川,李秀敏 |
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黃山旅游發(fā)布2022年第三季度報告，2022年第三季度公司實現(xiàn)營收3.9億元/+85.5%，歸母凈利潤1.1億元，同比扭虧為盈。第三季度新冠疫情形勢有所好轉(zhuǎn)，加之暑期旅游市場旺季，Q3黃山風(fēng)景區(qū)接待游客人次持續(xù)恢復(fù)，隨著疫情有效控制以及旅游利好政策出臺，客流加快恢復(fù)后業(yè)績有望持續(xù)復(fù)蘇，建議投資者積極關(guān)注。
疫情形勢好轉(zhuǎn)客流恢復(fù)，Q3營收業(yè)績回暖。2022年第三季度公司實現(xiàn)營收3.9億元，同比增長85.5%，歸母凈利潤1.1億元，同比扭虧為盈，主要系第三季度新冠疫情形勢有所好轉(zhuǎn)，加之暑期旅游市場旺季，黃山風(fēng)景區(qū)接待游客人次持續(xù)恢復(fù)。2022Q3黃山累計接待進山人數(shù)為76.6萬人，同比上升130.9%，恢復(fù)至2019年的70.0%。其中7、8、9月黃山風(fēng)景區(qū)接待游客人數(shù)分別為23.6/35.4/17.6萬人，分別同比增長19.7%/1116.8%/66.8%，恢復(fù)至2019年的70.0%/73.5%/64.1%。
毛利率同比提升，費用率明顯優(yōu)化，盈利能力顯著改善。2022年第三季度公司毛利率為51.4%，同比增長24.1pct，主要系進山人數(shù)增長帶動公司主營業(yè)務(wù)收入大幅增加。公司2022Q3期間費用率明顯優(yōu)化，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為3.0%/16.9%/0.2%，同比變動-2.6pct/-6.9pct/-0.4pct。其中公司銷售費用進行了合理控制，同比減少0.6%。隨著毛利率提升、費用率不斷優(yōu)化，公司盈利能力顯著改善，第三季度歸母凈利率為28.8%，同比提升33.5pct。
多措并舉主動振興旅游市場，堅持數(shù)字化開展旅游營銷。為進一步提振行業(yè)信心，促進文旅消費，公司制定了《黃山旅游市場振興十大舉措》，包括“全民半價游黃山”、“先游玩后付款”、加大旅行社獎勵扶持等相關(guān)舉措，推出了多項創(chuàng)意創(chuàng)新活動，加快了黃山旅游復(fù)蘇。同時，公司面對旅游消費需求新變化，堅持以數(shù)字化開展旅游營銷，在抖音等平臺進行“線上云旅游”實景直播，利用“景區(qū)+酒店”等產(chǎn)品進行在線預(yù)售，實現(xiàn)了直達用戶的精準營銷。
投資建議：預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤-0.5/2.5/3.5億元，維持“增持”投資評級，建議投資者積極關(guān)注。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)阻礙客流恢復(fù)；宏觀經(jīng)濟消費下滑；自然災(zāi)害風(fēng)險。
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