>> 東北證券-深圳瑞捷(300977)利潤暫時承壓，安全管理市場有望再開花-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 654KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
濮陽,陶昕媛 |
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事件：
公司10月27日發(fā)布2022年三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營收4.20億元，同比下降22.42%；歸母凈利潤0.14億元，同比下降84.88%。單三季度實現(xiàn)營收1.76億元，同比下降20.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.24億元，同比下降46.35%。
點評：
公司利潤端承壓，推動新業(yè)務(wù)引起銷售費用增加。公司前三季度營收和歸母凈利潤下滑主要原因為面對下游客戶資金循環(huán)不暢的情況下，公司主動減少資金鏈風(fēng)險較高的客戶業(yè)務(wù)合作，導(dǎo)致產(chǎn)值下降，以及各地疫情頻發(fā)使得業(yè)務(wù)端需求受阻所致。報告期內(nèi)，公司加大新客戶和新業(yè)務(wù)的推動力度，增加區(qū)域營銷機構(gòu)和投入引起銷售費用增加。公司的銷售費用為0.32億元，同比增長31.42%，銷售費用率7.69%，同比增加3.15pct，未來，隨著公司隱含的資金鏈風(fēng)險的降低以及疫情的有效管控，公司業(yè)績有望企穩(wěn)。
疫情、高溫影響，業(yè)務(wù)回款暫時受阻。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-1.04億元，同比下降206.17%，主要是公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為3.63億元，同比下降16.11%，由于受到疫情以及8、9月份高溫的影響，導(dǎo)致很多工程停工，目前全國絕大多數(shù)地區(qū)影響施工進程的客觀因素逐漸消除，9月底開始保交樓、保障房以及公用建筑施舍趕工開始，南方地區(qū)預(yù)計趕工持續(xù)至年底，四季度公司相關(guān)項目結(jié)算進程有望加速。
捷安科技成立，安全管理業(yè)務(wù)再次擴張。報告期內(nèi)，深圳瑞捷控股子公司捷安科技已完成工商注冊登記并申領(lǐng)營業(yè)執(zhí)照，標志著深圳瑞捷業(yè)務(wù)范圍再次擴張，該公司主要從事企業(yè)級定制化安全風(fēng)險等級評價服務(wù)，針對建筑工程項目不安全因素，將進行導(dǎo)向性設(shè)計安全測評體系，快速構(gòu)建對應(yīng)產(chǎn)品壁壘和核心競爭力優(yōu)勢，有望快速搶占施工單位的安全管理業(yè)務(wù)市場
維持公司“增持”評級，并根據(jù)目前行業(yè)下游情況以及三季度盈利情況調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)EPS0.62/1.08/1.60元，對應(yīng)PE為29.78/16.92/11.48倍。
風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款收回不及預(yù)期，估值與盈利預(yù)測不及預(yù)期。
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