>> 華金證券-海油工程(600583)行業(yè)景氣向上，業(yè)績大幅增長-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
292KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
買入-B |
作者： |
劉荊 |
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投資要點
業(yè)績實現(xiàn)大幅增長：2022年前三季度，公司實現(xiàn)營收194.76億元，同比增長63.00%；歸母凈利潤8.35億元，同比增長52.05%；扣非后歸母凈利潤6.19億元，同比增長80.19%。2022年第三季度，公司實現(xiàn)營收77.42億元，同比增長72.91%；歸母凈利潤3.54億元，同比增長136.78%；扣非后歸母凈利潤2.68億元，同比增長239.50%。
積極推進降本提質(zhì)增效，公司盈利能力逐步改善：2022年前三季度，公司銷售毛利率9.74%，較上年同期減少2.66pct；公司銷售凈利率4.25%，較上年同期減少0.39pct。2022年前三季度，公司期間費率4.53%，較上年同期減少1.59pct。其中，管理費率減少0.51pct，財務費率減少0.67pct。2022Q3，公司銷售毛利率12.61%，較上年同期增加0.57pct；公司銷售凈利率4.54%，較上年同期增加1.10pct。公司積極推進各項目建設，不斷強化項目管控，保障項目高質(zhì)量有效率運行，特別是努力降本提質(zhì)增效，使得項目整體毛利率水平有所提高。
創(chuàng)造多個紀錄，公司海工能力不斷提升：渤海億噸級大油田——墾利6-1油田15500噸中心處理平臺成功完成浮托安裝，打破我國渤海海域最重海洋油氣平臺安裝記錄，創(chuàng)造了受限空間和復雜海底環(huán)境下大型海洋油氣平臺浮托法施工新紀錄；我國首個再開發(fā)深水油田——陸豐22-1油田首次運用新型水下生產(chǎn)系統(tǒng)開發(fā)油氣田設備完成調(diào)試并具備投產(chǎn)條件，攻克國內(nèi)外罕見的大型可移動沙波海管設計和海管懸跨處理、水下設備防沙波設計等多項世界級難題，進一步完善了我國深水開發(fā)技術體系。
行業(yè)高景氣，在手訂單充足：第三季度，公司一如既往加強國內(nèi)國外市場開發(fā)，實現(xiàn)市場承攬額25.1億元。前三季度累計實現(xiàn)174.26億元，較去年同期150.86億元增長16%，其中國內(nèi)153.96億元，海外20.30億元。新承攬的主要項目為恩平18-6油田/番禺19-1油田聯(lián)合開發(fā)項目和渤中28-2南油田二次調(diào)整項目。截至本報告期末，在手未完成訂單總額約265億元，在手訂單仍然較為充足，為后續(xù)發(fā)展提供了有力保障。三季報顯示，公司前三季度預付賬款10.34億元，同比增長135.16%。
投資建議：根據(jù)公司毛利率恢復情況以及在手訂單情況，我們上調(diào)公司盈利預測，公司2022—2024年營收分別為260/283/287億元，同比增長31.2%/9.0%/1.5%；預測22-24年歸母凈利潤分別為8.3/9.4/10.7億元，同比增長123.2%/13.4%/14.0%，維持“買入-B”評級。
風險提示：工程項目實施風險；國際市場運營帶來的風險；自然災害、自然風險帶來的風險等
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