久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布22年三季報(bào)。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.75億元，yoy-42.26%，歸母凈虧損1.32億元，yoy+35.84%，扣非歸母凈虧損1.35億元，yoy+35.40%。22Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元，yoy-18.81%，歸母凈虧損0.51億元，yoy+38.24%，扣非歸母凈虧損0.52億元，yoy+38.87%，虧損收窄得益于費(fèi)用管控。隨疫情防控及出入境政策邊際放松，公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)有望加快恢復(fù)，維持公司增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　業(yè)績(jī)?nèi)允芤咔橛绊懀当究刭M(fèi)虧損縮窄。22Q1-3公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.75億元，yoy-42.26%，歸母凈利潤(rùn)為-1.32億元，yoy+35.84%；22Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元，yoy-18.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.51億元，yoy+38.24%，疫情擾動(dòng)仍是公司業(yè)務(wù)發(fā)展受阻和業(yè)績(jī)難以恢復(fù)的主要原因。前三季度公司繼續(xù)精簡(jiǎn)各項(xiàng)開支，22Q1-3銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比下降38.50%、39.75%，其中22Q3銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別為25.74%、15.37%，較去年同期分別減少1.67pct、2.18pct，費(fèi)用管控下實(shí)現(xiàn)虧損收窄。
　　加大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，積極適應(yīng)新常態(tài)。疫情爆發(fā)后至今因?yàn)榭缡∮尉植咳蹟?、出境游關(guān)停，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)一直未恢復(fù)，但在周邊游和宅酒店旅游概念興起的背景下，公司不斷開拓新領(lǐng)域，在周邊游、高端國(guó)內(nèi)游、康養(yǎng)休閑游、親子游、旅游直播、跨境電商、免稅等等方向布局，如推出“優(yōu)享民宿”品牌、打造親子自然教育農(nóng)場(chǎng)、投資MCN機(jī)構(gòu)“眾信方舟”、與中免集團(tuán)、王府井免稅簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議、與?？孛舛惼芳瘓F(tuán)、一齡醫(yī)療集團(tuán)合作打造愛樂活跨境免稅大藥房、和阿里共同打造旅游分銷平臺(tái)系統(tǒng)等以滿足疫情影響背景下的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，有助于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)涉獵面，提升未來業(yè)績(jī)恢復(fù)預(yù)期。
　　國(guó)際航線增加，政策邊際放松，有望利好公司出境游業(yè)務(wù)。2019年公司出境游零售及批發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為89.9%，疫情下公司出境游業(yè)務(wù)基本停滯，營(yíng)收大幅縮減。近期國(guó)際航線航班加密，機(jī)票價(jià)格回落，據(jù)澎湃新聞?wù)?，冬春航季?guó)航、南航、東航分別計(jì)劃執(zhí)行52條、42條、42條國(guó)際航線；據(jù)去哪兒數(shù)據(jù)顯示，10月下旬國(guó)際航班機(jī)票平均支付價(jià)格環(huán)比9月同期下降13%，且票價(jià)有望繼續(xù)回落。政策方面，赴澳門團(tuán)隊(duì)游預(yù)期恢復(fù)、外資旅行社可開展出境游業(yè)務(wù)等標(biāo)志著我國(guó)出境游政策邊際放松。利好信號(hào)下公司已積極調(diào)整業(yè)務(wù)布局策略，準(zhǔn)備迎接旅游業(yè)的逐步恢復(fù)。若未來出境游業(yè)務(wù)恢復(fù)，公司有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速修復(fù)。
　　估值
　　疫情影響下公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展受阻嚴(yán)重，公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)布局以滿足市場(chǎng)需求變化，尋求多元化業(yè)務(wù)發(fā)展以應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)。近期出境游利好信號(hào)頻出，靜待公司業(yè)務(wù)復(fù)蘇。我們調(diào)整預(yù)測(cè)22-24年EPS為-0.32/0.00/0.02元，對(duì)應(yīng)市盈率為-21.7/4935.6/314.6倍，維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、出境游恢復(fù)不及預(yù)期、合作項(xiàng)目落地不及時(shí)。