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前三季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比下滑2.3%
　　2022年10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1-9月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。2022年1-9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.24萬億元，同比下降2.3%。而此前上半年為增長(zhǎng)1%，7、8、9月累計(jì)為負(fù)值，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)第三季度增長(zhǎng)相對(duì)乏力。
　　制造業(yè)依然是9月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額下滑的重要原因之一
　　我國(guó)工業(yè)企業(yè)以制造業(yè)為主。2022年7、8、9月份我國(guó)制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率累計(jì)同比增長(zhǎng)由6月的5.61%逐步下滑至5.45%、5.35%、5.32%，這也是前三季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的重要原因。
　　而10月24日公布的工業(yè)增加值，前三季度增速繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，1-9月累計(jì)同比增長(zhǎng)3.9%，略高于8月的3.6%。工業(yè)增加值的季調(diào)環(huán)比數(shù)據(jù)9月也上升了0.84%；同時(shí)，9月制造業(yè)的工業(yè)增加值當(dāng)月同比上升6.4%，遠(yuǎn)高于8月份的3.1%。
　　工業(yè)增加值上升與規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)下滑之間的差異，反應(yīng)國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)前三季度存在增收不增利狀況。
　　此外，工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品存貨同比也處于持續(xù)下行中，7、8、9月分別為：16.80%、14.10%和13.80%，顯示企業(yè)去庫存在持續(xù)進(jìn)行中。不過，庫存增速的絕對(duì)值依然較高，去庫存還需要一定時(shí)間。
　　工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量領(lǐng)域，發(fā)電量同比意外下滑
　　就9月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量來看，上升的品種主要集中于中上游：粗鋼、有色金屬，工業(yè)機(jī)器人、移動(dòng)通訊設(shè)備，等等。同時(shí)，9月份新能源汽車同比增長(zhǎng)110.00%，但增長(zhǎng)幅度略低于8月的117.00%，家電領(lǐng)域的洗衣機(jī)9月同比增長(zhǎng)24.40%，遠(yuǎn)高于8月份的2.50%。
　　9月份，國(guó)內(nèi)發(fā)電量當(dāng)月同比-0.40%，與6、7、8月增速逐步提升趨勢(shì)相背。主要在于9月份的水電同比下滑了30%，而火電和風(fēng)電9月增速與8月相比略有下滑。
　　投資建議
　　我國(guó)前三季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和工業(yè)增加值的變化，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖在恢復(fù)，但力度偏弱，疫情依然是制約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。而制造業(yè)，雖然9月份的銷量有所上升，但9月份利潤(rùn)增速同比增長(zhǎng)乏力，拖累整體工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)。我們將繼續(xù)保持對(duì)工業(yè)領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)的跟蹤，及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)變化狀況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情長(zhǎng)期化；美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表力度超預(yù)期；俄烏地緣危機(jī)升級(jí)。