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 Q3受疫情影響業(yè)績(jī)承壓，主營(yíng)業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　10月28日，公司發(fā)布2022三季度報(bào)告：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.86億元（-0.78%）；歸母凈利潤(rùn)2.41億元（+14.73%）；扣非凈利潤(rùn)2.04億元（-9.57%）；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量5.32億元（+85.77%）；EPS0.12元/股（+0.004元/股）。公司業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期。考慮到貴州疫情影響以及公司終止股票期權(quán)激勵(lì)加速費(fèi)用計(jì)提0.89億元，我們下調(diào)2022-2024年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.80（原3.51）、3.45（原4.37）、4.15（原5.47）億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為38.0、30.9、25.7倍，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)皆理順，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造三大業(yè)務(wù)在貴州省具備明顯優(yōu)勢(shì)及發(fā)展?jié)摿ΓS持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　疫情影響醫(yī)院客流及流通業(yè)務(wù)，看好疫情精準(zhǔn)防控趨勢(shì)下業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)
　　2022Q3公司經(jīng)營(yíng)受到貴州疫情管控影響，醫(yī)院客流及流通業(yè)務(wù)受到一定影響，歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要原因是2021Q3公司對(duì)外捐贈(zèng)增加，2021Q3營(yíng)業(yè)外支出為3158萬(wàn)元，我們預(yù)計(jì)剔除捐贈(zèng)影響歸母凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司旗下貴州腫瘤醫(yī)院在提質(zhì)增效下凈利率水平提升趨勢(shì)明顯，隨著疫情防控更加精準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。分季度看，公司Q1/Q2/Q3收入分別為15.78億（+8.1%）、15.65億（-4.45%）、15.43億元（-5.06%）；歸母凈利潤(rùn)分別為0.73億（+1.8%）、0.58億（-27.88%）、1.10億元（+90.66%）；扣非凈利潤(rùn)分別為0.73億（+6.02%）、0.52億（-31.92%）、0.79億元（-1.78%）。
　　旨在落實(shí)長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展
　　為充分落實(shí)員工激勵(lì)機(jī)制，保護(hù)員工、公司及全體股東的利益，結(jié)合公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)公司董事會(huì)審慎論證后決定終止實(shí)施2021年激勵(lì)計(jì)劃并注銷已授予但尚未行權(quán)的全部股票期權(quán)。原計(jì)劃應(yīng)在等待期內(nèi)確認(rèn)的股份支付費(fèi)用將全部加速計(jì)提，對(duì)公司2022年度凈利潤(rùn)的影響預(yù)計(jì)為0.89億元。未來(lái)公司將繼續(xù)通過(guò)優(yōu)化薪酬體系、完善績(jī)效考核制度等方式來(lái)充分調(diào)動(dòng)公司管理團(tuán)隊(duì)及核心骨干員工的積極性，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)?？刭M(fèi)趨嚴(yán)；醫(yī)院?jiǎn)未伯a(chǎn)出提升進(jìn)度不及預(yù)期。