>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權日報-221101
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復盤】
期貨市場:今日PTA價格大幅反彈，TA01合約價格上漲144元/噸，漲幅2.87%，減倉5.18萬手，收于5156元/噸。
現(xiàn)貨市場：11月1日，PTA現(xiàn)貨價格上漲50元/噸，收于5585元/噸，終端需求繼續(xù)拖累，聚酯產(chǎn)銷一般，現(xiàn)貨維持剛需，日內(nèi)基差繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨均基差收跌20至2301+500元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油方面:原油依然在供給緊張與經(jīng)濟衰退預期博弈，部分地區(qū)需求有望邊際回升，原油價格反彈。
（2）PX方面：近期PX有三套裝置合計560萬噸產(chǎn)能裝置投產(chǎn)：據(jù)聽聞，華東一套200萬噸/年PX新裝置現(xiàn)已產(chǎn)出合格品；東營威聯(lián)二期項目PX年產(chǎn)能100萬噸，其重整已進入試車階段，PX裝置預期將在11月份實現(xiàn)量產(chǎn)；廣東石化260萬噸也預計12月投產(chǎn)。在PX裝置如期投產(chǎn)預期下，PX供需邊際走弱格局已然形成，PX-NAP價差有望繼續(xù)回落。11月1日，PX商談氛圍有所回升，價格收于966美元/噸CFR中國，漲15美元/噸。
（3）從供應端來看：截至10月28日，PTA裝置開工率75.2%，周度小幅下降2.4個百分點。逸盛寧波220萬噸裝置10月中降負至8成，25日附近已提升至滿負荷；新疆中泰一套120萬噸PTA裝置重啟，負荷提升至8成，預計周末附近提升至滿負荷，該裝置9月下旬停車檢修，逸盛大化一套375萬噸PTA裝置因裝置問題31日下午起降負至5成，華東一套35萬噸PTA裝置檢修推遲至本周末附近，預計短停7天。總體來看，PTA開工負荷預計繼續(xù)窄幅變動為主。
（4）從需求端來看，正值年內(nèi)旺季，但因高庫存壓力和薄弱的現(xiàn)金流，聚酯工廠壓力較大，提負意愿不足。近期終端新增訂單急劇下滑，織機和加彈織機負荷下滑走弱，后期或?qū)⒅鸩截摲答佒廉a(chǎn)業(yè)鏈上游。11月1日，聚酯開工率82.67%（-0.22%），聚酯長絲產(chǎn)銷40.6%（-131.5%）。
【套利策略】
套利方面建議繼續(xù)進行近月合約期限基差回歸機會。
【交易策略】
PX新增產(chǎn)能投放預期以及PTA下游需求疲軟下，均利空PTA價格，近期受到樂觀情緒以及PTA成本驅(qū)動偏強影響，價格反彈，預計后市PTA繼續(xù)維持近強遠弱結(jié)構，對應的合約策略建議繼續(xù)維持多近空遠策略，單邊來看，建議仍以空遠月合約為主。
風險關注：原油價格大幅上漲
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