>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-221102
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大小： |
4612KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，最新公布的美國核心PCE物價(jià)指數(shù)年率從4.7%升至4.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)4月以來新高，意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍需進(jìn)一步加息為過熱的通脹降溫，此外最新公布的中國制造業(yè)PMI也低于預(yù)期，進(jìn)一步加劇宏觀悲觀情緒。基本面，智利官方數(shù)據(jù)顯示，該國9月銅產(chǎn)量同比減少2.6%，至43.9萬噸，環(huán)比回升約2.4萬噸。需求方面，9月超5萬億基建項(xiàng)目密集開工，四季度施工有望走強(qiáng)；新能源汽車延續(xù)供需兩旺，9月產(chǎn)銷均繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)。不過地產(chǎn)需求依舊疲軟，出口增速也有所放緩。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至10月31日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.87萬噸至9.19萬噸，總庫存較去年同期的10.39萬噸低1.2萬噸。綜合來看，宏觀面的壓制的不斷加深，短期全球供應(yīng)端的矛盾又支撐商品價(jià)格，不過長(zhǎng)期來看，海外宏觀面預(yù)期較為悲觀，隨著供應(yīng)端逐漸放量，這將驅(qū)動(dòng)銅價(jià)重心下移。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久?，LME鋁在禁令預(yù)期下大幅壘庫，歐洲行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁不要制裁俄鋁，同時(shí)歐洲天然氣能源問題有所緩解。國內(nèi)方面，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至10月初SMM國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能至4516萬噸，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4028.1萬噸，全國電解鋁開工率下降至89.2%，預(yù)計(jì)10月份日產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑。需求端，疫情影響仍然存在擾動(dòng)，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)近期雖有所修復(fù)，但依然不穩(wěn)。10月份在傳統(tǒng)旺季需求支撐仍在、供應(yīng)端運(yùn)行產(chǎn)能下降、以及西北因疫情運(yùn)輸受阻背景下，節(jié)后庫存由升轉(zhuǎn)降。庫存方面，2022年10月31日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存61.3萬噸，環(huán)比上周四下降0.8萬噸，較9月底庫存下降0.8萬噸，較去年同期庫存下降36.9萬噸。綜合來看，供應(yīng)端的干擾已經(jīng)存在，導(dǎo)致電解鋁庫存進(jìn)一步下滑，但鋁價(jià)上行空間仍受下游需求疲軟抑制，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩。基本面，8月底以來歐洲天然氣及電價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，延緩了能源危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)煉廠擴(kuò)大減產(chǎn)擔(dān)憂降溫，但暫未看到煉廠復(fù)產(chǎn)跡象，海外低庫存仍對(duì)鋅價(jià)仍存托底。國內(nèi)方面，礦端延續(xù)寬松，加工費(fèi)上漲趨勢(shì)不改；SMM預(yù)計(jì)10月精煉鋅產(chǎn)量?jī)H52萬噸左右，不及預(yù)期，而11月后隨著煉廠全面恢復(fù)正常生產(chǎn)以及高利潤帶來的煉廠提產(chǎn)追產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量將增加至54萬噸左右。需求端，近期下游消費(fèi)一般，鍍鋅、合金廠本身開工不高，11月進(jìn)入開工淡季后原料庫存儲(chǔ)備量預(yù)計(jì)有多減少，鋅錠的階段需求并不看好。庫存方面，截至SMM七地鋅錠庫存總量為7.88萬噸，較上周一減少1.83萬噸，較上周五減少0.82萬噸。綜合來看，供應(yīng)端對(duì)鋅的定價(jià)已經(jīng)很充分了，四季度或出現(xiàn)長(zhǎng)線做空鋅的機(jī)會(huì)。
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