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本報告導讀：
　　2022年前三季度實現歸母凈利1.69億元（同比+34.47%）；募投新建電子特氣、電子大宗氣體產能，產能釋放有望實現業(yè)績高速增長。
　　投資要點：
　　維持“增持“評級。公司超純氨等特種氣體加速導入新客戶實現高增，氧、氮、氬等大宗氣體穩(wěn)步增長，維持公司2022-2024年EPS為0.54/0.79/1.04元，維持目標價26.07元，維持增持評級。
　　超純氨等特氣保持高增，大宗氣體穩(wěn)定增長。公司2022年前三季度實現營收14.37億元（同比+16.46%）、歸母凈利潤1.69億元（同比+34.47%），業(yè)績符合市場預期，主要由于超純氨、氧化亞氮等特種氣體需求旺盛，公司加速向長江存儲等下游半導體客戶導入，特種氣體業(yè)務持續(xù)保持高增，同時氧、氮、氬等大宗氣體穩(wěn)定增長。分季度來看，公司2022Q3實現營收5.07億元（同比+11.4%）、歸母凈利潤0.7億元（同比+82.09%），歸母凈利潤增速遠高于營收增速，主要系綜合毛利率提升所致。
　　原材料價格下行，毛利率、凈利率實現提升。公司超純氨等特氣產品競爭力加強價格提升，同時在大宗商品價格下行傳導下，氧、氮、氬等大宗氣體原材料價格已回落至正常水平。公司2022Q3毛利率為37.87%，較Q2提升1.22pct，凈利率14.69%，較Q2增長1.54pct，預計綜合毛利率有望保持35%-40%。
　　募投新建電子特氣、電子大宗氣項目，產能擴張帶來業(yè)績成長。公司9月22日公告擬募集不超10.16億元，新建高端電子專用材料等項目，建成后可實現年產電子特氣1050噸，電子大宗氣體80794噸，氫氣1440萬標立方，同時實現總部基地的氧、氮、氬等大宗氣體原材料自給，產能大幅擴張有望帶來公司業(yè)績高速增長。
　　風險提示：1）產能釋放不及預期；2）電子大宗氣體拓展不及預期