>> 國盛證券-盛視早參：A股仍在“磨底”，挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)-221103
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
許琪 |
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A股仍在“磨底”，挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)
A股本周先抑后揚(yáng)，周三指數(shù)震蕩上行，場內(nèi)承接資金充裕，拋壓逐漸攀升。金融權(quán)重出現(xiàn)分化，證券、保險午后上沖，銀行疲弱最終收跌；房地產(chǎn)、有色、油氣等傳統(tǒng)權(quán)重漲幅可觀，維持指數(shù)高度。自動化設(shè)備、光學(xué)光電子、通信服務(wù)等科技題材漲幅居前；汽車領(lǐng)跑兩市，酒店及餐飲、家電、白酒等消費(fèi)板塊緊隨其后，推升場內(nèi)熱度。整體來看，板塊隊形分布合理。盤面漲跌比3566：1072，多方占據(jù)優(yōu)勢，其中974家跌幅落在0-3%一檔。兩市漲停83家（創(chuàng)業(yè)板漲停5家，科創(chuàng)板漲停2家），未漲停但漲幅超10%個股27家；跌停僅1家（創(chuàng)業(yè)板跌停0家，科創(chuàng)板跌停0家），未跌停但跌幅超10%個股0家，大幅下跌個股寥寥無幾。從數(shù)據(jù)角度分析，場內(nèi)賺錢效應(yīng)火爆，氛圍良性。技術(shù)上，A股處于大級別底部區(qū)域，周三兩市量能重回萬億之上，增量資金入場有助于A股建立起新的平衡，滬指、深成指尚未擺脫5周均線的壓制，預(yù)計仍有反復(fù)磨底的動作。
資金方面：央行周三進(jìn)行180億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平，因當(dāng)日有2800億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠2620億元。央行月初例行回收流動性，由于我國貨幣政策沒有過度刺激，為后續(xù)貨幣成本、貨幣政策調(diào)控預(yù)留了空間；高層強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果，流動性繼續(xù)保持合理充裕。關(guān)注央行MLF與逆回購的利率變化與續(xù)作規(guī)模，關(guān)注大小非解禁對市場拋壓的邊際影響，關(guān)注M2增速與社融數(shù)據(jù)的匹配度，關(guān)注資金進(jìn)入流通領(lǐng)域、轉(zhuǎn)入股市的情況。主力資金方面，周四滬深兩市全天凈流出188.82億元；其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出40.89億元。北向資金方面，周三北向資金凈賣出75.82億元。貴州茅臺凈賣出10.46億，瀘州老窖凈賣出4.07億，東方財富凈賣出3.60億，長江電力凈賣出3.52億。通威股份凈買入額居首，金額為1.31億元。
資訊方面：北京時間11月3日（周四）凌晨2時，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將公布利率決議及政策聲明。據(jù)最新CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲11月加息50個基點(diǎn)至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為9.8%，加息75個基點(diǎn)至3.75%-4.00%區(qū)間的概率為90.2%。如果明晨美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)，這將是美聯(lián)儲今年以來的第6次加息，也將是首次連續(xù)在四次會議上加息75個基點(diǎn)。（wind）美國通脹高位徘徊，美聯(lián)儲要穩(wěn)定預(yù)期，加息75個基點(diǎn)的預(yù)期外圍市場消化較為充分；當(dāng)前的隱患是加息跟不上通脹的攀升，美聯(lián)儲被動顯得鴿派，美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩季度衰退，那么后續(xù)通脹繼續(xù)新高是重大的觀察節(jié)點(diǎn)。美聯(lián)儲在抑制通脹和觸發(fā)衰退之間搖擺，但外部通脹不僅僅是貨幣現(xiàn)象，也源于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿蕉喾轿簧顚哟蔚臎_擊，是“貨”太緊缺了，所以單純利用加息，調(diào)控“幣”，治標(biāo)不治本，抑制通脹效果有限。美國經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，目前并不能承受連續(xù)加息，長短期國債收益率持續(xù)倒掛，衰退風(fēng)險始終存在，通脹高企的局面，以削減關(guān)稅來抑制通脹更為適宜，原本摩擦緩和有助于確定性回歸，而美方繼續(xù)在科技領(lǐng)域加碼限制，此舉客觀上強(qiáng)化了國產(chǎn)替代的邏輯。
操作策略：A股從大級別來看，已處于底部區(qū)域，不宜盲目悲觀；短線來看A股迎來放量反包，正面因素正在累積，但滬指、深成指仍未擺脫5周均線的壓制，預(yù)計磨底過程仍有反復(fù)，需要做好在結(jié)構(gòu)性行情中挖掘機(jī)會的準(zhǔn)備?！百惖馈狈矫婢S持指數(shù)高度，各領(lǐng)域“核心資產(chǎn)”性價比逐步顯現(xiàn)，景氣度投資后續(xù)需要深究細(xì)分邏輯。操作上，建議偏重“題材”，跟隨賺錢效應(yīng)更好的軟件方向，信創(chuàng)板塊引領(lǐng)本輪超跌反彈，盤后特停標(biāo)的復(fù)牌，周四密切觀察板塊整體的延續(xù)性，題材契合國產(chǎn)替代邏輯，而且不易被外限制，一定程度上規(guī)避了不確定性，邏輯通順，看好。芯片板塊經(jīng)過調(diào)整，性價比逐步提升，行業(yè)景氣度仍高，而且芯片設(shè)計、材料、設(shè)備等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代空間較大，看好其中具備軍民融合背景的標(biāo)的。國產(chǎn)替代有效保障國家安全，科技發(fā)展有效創(chuàng)造增量格局，后續(xù)中德在科技領(lǐng)域合作并落地的項(xiàng)目，值得重點(diǎn)追蹤。
（許琪，執(zhí)業(yè)證書編號S0680620010001）
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