>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221102
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
大?。?/td>
| 3318KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材方面，受疫情及淡季來臨影響，需求環(huán)比承壓，去庫速度放緩。宏觀層面基述向上彈性下降，制造業(yè)整體偏穩(wěn)，出口逐漸回落，地產(chǎn)仍是關(guān)鏈變量。利好政策刺激下房屋銷售邊際好轉(zhuǎn)，新開工、土地購置仍有待改善。噸鋼利潤偏低，疊加秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減，減產(chǎn)檢修鋼廠增多。盤面低位友動加劇，短期仍有反復，關(guān)注疫情控制及防疫政策變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運增加，國內(nèi)到港回升，港口庫存企穩(wěn)。需求方面，鋼廠限產(chǎn)力度加大，鐵水產(chǎn)量下降。目前鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?，威材低利潤對原料產(chǎn)生負反饋，而疫情也加大了市場不確定性。短期政策層面擾動市場情緒且鐵礦前期跌幅較大，故鐵礦走勢仍有反復，但在鐵水產(chǎn)量仍處于下行的階段背景下，我們預(yù)計鐵礦反彈高度有限，整體走勢以震蕩為主。
焦炭方面，第二輪提降在途，供需仍兩弱，現(xiàn)貨仍存提降空間。供應(yīng)端，焦化利潤依然不佳，局部地區(qū)因疫情生產(chǎn)仍受明顯影響。整體焦炭庫存雖低，但需求仍為主導因素，重點關(guān)注需求端政策方向。貼水較大的格局下，雖有連續(xù)反彈但仍不宜輕易言底，近期震蕩盤整為主。
焦煤方面，現(xiàn)貨大跌后，成交稍有改善，盤面也因需求預(yù)期而有所反復。會后安監(jiān)影響弱化，整體煤礦生產(chǎn)恢復，但局部地區(qū)仍受物流影響。高位煤價急跌后，補庫需求稍有昱現(xiàn)，結(jié)合盤面有暫穩(wěn)跡象。焦煤目前仍偏過剩現(xiàn)貨價格仍有壓力，但盤面持續(xù)大跌后基差較大，暫時觀望需求預(yù)期是否有方向性調(diào)整。
硅錳方面，遠期錳礦報價平水，國內(nèi)和國外價差導致礦貿(mào)商接貨積極性提高。港口庫存水平毓高，預(yù)計錳礦遠期報價依然承壓。由于利潤改善，導致硅錳周度開工繼續(xù)抬升，供應(yīng)逐步恢復，但是鋼廠利潤敏差，對硬錳價格形成壓制。黑色整體反彈，硅錳跟盤為主。
硅鐵方面，臨近鋼招，在鋼廠利潤鯨差的前提下，預(yù)計價格仍然承壓，且硅鐵開工率逐周上行，供需更加平衡。盤面價格靠近生產(chǎn)成本，短期內(nèi)有所反彈，中長期仍然看空硅鐵價格。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
|
|
