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本期投資提示：
　　行業(yè)Q3收入小幅下滑，利潤增速居前。采用我們選擇的59家重點公司口徑：2022Q3實現(xiàn)營業(yè)總收入3831億元，同比下滑0.73%；歸母凈利潤255.12億元，同比下滑2.25%。2022Q3毛利率同比提升0.26個pcts至22.88%；凈利率同比下滑0.39個pcts至7.06%，但相較于22Q2環(huán)比有所改善，提升0.03個pcts；期間費用率下滑0.56個pcts至10.64%。
　　白電行業(yè)：2022Q3均價提升帶動營收小幅增長，期間費用率大幅下降。2022Q3，白電板塊實現(xiàn)營業(yè)總收入2325.73億元，同比增長4.65%，收入增速較2021Q2提升2.52個pcts。實現(xiàn)歸母凈利潤197.54億元，同比增長8.30%。2022Q3白電毛利率為26.53%，同比上升0.97個pcts；凈利率為8.77%，同比上升0.22個pcts；2022Q3期間費用率為6.41%，其中銷售費用率同比下滑0.52個pcts至9.84%，管理費用率同比增加0.08個pcts至3.41%，財務(wù)費用率同比大幅下降6.11個pcts，為-6.85%。
　　廚電行業(yè)：2022Q3收入端同比延續(xù)下滑，凈利潤降幅收窄。2022Q3廚電板塊實現(xiàn)營業(yè)總收入84.44億元，實現(xiàn)歸母凈利潤10.42億元，同比下滑8.71%。廚電行業(yè)毛利率為42.35%，同比提升0.38個pcts；凈利率為12.37%，同比下滑0.61個pcts。期間費用方面，2022Q3期間費用率同比提升0.75個pcts至24.39%。新興廚電仍保持高景氣度，雙線均價延續(xù)上漲趨勢。
　　小家電行業(yè)：2022Q3收入小幅下降，毛利率延續(xù)增長趨勢。2022Q3小家電板塊共實現(xiàn)營業(yè)總收入272.62億元，同比減少3.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤25.67億元，同比下降3.09%。2022Q3小家電板塊銷售毛利率為32.00%，同比增長2.10個pcts，期間費用率同比下滑0.65個pcts至15.42%，凈利率同比提升0.15個pcts至9.48%。
　　黑電行業(yè)：2022Q3收入同比下滑，業(yè)績大幅下滑。2022Q3黑電行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入932.61億元，同比下降10.86%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤8.43億元，同比下滑72.82%。10月面板價格環(huán)比出現(xiàn)反彈，32/43/50/55/65寸液晶面板價格分別為29/50/72/84/111美元/片，環(huán)比分別增長7.41%、4.17%、4.35%、3.70%、4.72%。
　　零部件行業(yè)：2022Q3收入增速轉(zhuǎn)負，凈利潤增長延續(xù)。2022Q3零部件板塊實現(xiàn)收入215.41億元，同比下降2.30%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.05億元，同比增長34.85%。零部件行業(yè)銷售毛利率為16.47%，同比提升2.87個pcts；銷售凈利率為6.16%，同比上升1.54個pcts；期間費用率同比下滑0.84個pcts至4.92%。
　　投資分析意見：1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
　　風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；國際海運運力不足及運費波動風(fēng)險。