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事件：公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.25億元，同比下降1.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.34億元，同比下降2.8%。
　　Q3利潤(rùn)增長(zhǎng)提速，智能終端業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。Q3單季度來看，公司歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比增長(zhǎng)15.66%，業(yè)績(jī)穩(wěn)步復(fù)蘇。分產(chǎn)品看，公司2022年前三季度智能數(shù)據(jù)終端（PDA）及智能支付終端（POS）收入仍保持較快增長(zhǎng)；專用打印機(jī)業(yè)務(wù)因下游客戶集中在零售、餐飲服務(wù)等行業(yè)，受疫情擾動(dòng)較大，收入有所下降，為克服疫情反復(fù)造成的不利影響，公司持續(xù)深化新產(chǎn)品，積極推出工業(yè)類打印機(jī)等新產(chǎn)品及配套軟件，有望持續(xù)開拓新的應(yīng)用市場(chǎng)。未來，公司各類終端產(chǎn)品在生產(chǎn)制程管理、軍事物流和資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的應(yīng)用也有望為公司收入增長(zhǎng)及毛利率的維持提供良好支撐。
　　回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)，彰顯未來發(fā)展信心。2022年9月14日，公司首次通過股份回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份308,500股，約占公司總股本的0.09%，最高成交價(jià)為13.60元/股，最低成交價(jià)為13.47元/股，成交總金額約為人民幣418萬元。本次回購(gòu)股份將用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，彰顯公司未來發(fā)展前景的充足信心。
　　海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，持續(xù)看好后續(xù)發(fā)力與收獲。2022年上半年公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.61億元，同比增長(zhǎng)26.57%；第三季度公司海外市場(chǎng)拓展進(jìn)一步發(fā)力，滲透率持續(xù)快速提升。后疫情時(shí)代，歐洲、東南亞、印度、中東、南美洲和非洲等國(guó)家/區(qū)域的電子商務(wù)、物流及電子支付加速發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域?qū)χ悄芤苿?dòng)信息化產(chǎn)品的應(yīng)用需求空間巨大。公司的智能終端產(chǎn)品已被廣泛部署并應(yīng)用于多個(gè)國(guó)家和區(qū)域的各行業(yè)場(chǎng)景中，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化在海外的快速發(fā)展，公司的智能終端產(chǎn)品憑借高性價(jià)比、定制化方案和一體化服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，海外需求有望保持快速增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：考慮到疫情反復(fù)的不確定性因素，下調(diào)22-24年?duì)I收預(yù)測(cè)至15.84/20.05/25.50億元(調(diào)整幅度-5.2%/-4.9%/-4.5%)，下調(diào)22-24年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至1.72/2.25/2.95億元(調(diào)整幅度-14.9%/-19.4%/-19.4%)；22-24年EPS分別為0.52/0.68/0.90元，對(duì)應(yīng)PE分別為27x/21x/16x，考慮到下游需求旺盛態(tài)勢(shì)不改，公司業(yè)績(jī)環(huán)比改善以及工業(yè)打印類新產(chǎn)品推出等因素，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；新冠疫情反復(fù)。