>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-221104
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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鋁:
【品種觀點(diǎn)】隔夜美指飆升，海外多國近日加息偏鷹，流動(dòng)性收緊，全球股市下跌，而鋁價(jià)由于供應(yīng)端虧損減產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)緊缺預(yù)期，以及國內(nèi)疫情導(dǎo)致裝卸困難產(chǎn)生的階段性局部緊缺情況，庫存去化，與整體的市場情緒相比，鋁價(jià)相對偏強(qiáng)，但上行的拉升力不足。倫鋁回歸供需雙弱需求更弱的主動(dòng)減產(chǎn)的偏弱局面，海外有鋁企出現(xiàn)破產(chǎn)。國內(nèi)有電解鋁企業(yè)在虧損下計(jì)劃減產(chǎn)，供給端四川地區(qū)部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，云南整體復(fù)產(chǎn)受限，基本面仍有支撐，淡季支撐料減弱。短期要看國內(nèi)疫情相關(guān)事宜的態(tài)度和走向。長期目前延續(xù)偏空。
【操作建議】
建議空單高拋低吸持有。主力合約支撐位17000元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區(qū)間為2050美元/噸-2480美元/噸。
【利多因素】
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月電解鋁出庫量周均值為15.1萬噸，較7月周均出庫量提高0.64萬噸，較去年同期提高1.5萬噸。川渝地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。中國10月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)，1年期LPR報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，符合市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)專家表示，LPR保持穩(wěn)定，無礙金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。后續(xù)在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本的情況下，LPR仍有下降空間。證券日報(bào)：進(jìn)入四季度，穩(wěn)投資繼續(xù)加力，一批重大項(xiàng)目密集開工。10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項(xiàng)目，投資規(guī)模合計(jì)4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。
【利空因素】
需求：11月3日,中國電解鋁現(xiàn)貨升貼水為20，漲20。10月27日至10月28日LME庫存增加325萬噸至587425噸。供給：中國電解鋁建成產(chǎn)能4443.4萬噸/年，環(huán)比增加38萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4011.5萬噸。10月31日至11月3日，電解鋁社會(huì)庫存減少3.9萬噸至56.8萬噸；鋁棒庫存增加0.3萬噸至7.4萬噸。中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（10.23-10.30）約13.2萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.9萬噸，去年同期為13.9萬噸。美國第二季度實(shí)際GDP終值年化環(huán)比萎縮0.6%，較初值萎縮0.9%有所回升，但仍是連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)總體有所放緩。美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提升至3.75%-4%，符合市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來第六次加息，也是連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，今年已累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)。從本次美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明來看，美聯(lián)儲(chǔ)措辭略偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能放緩加息步伐。“小非農(nóng)”美國10月ADP私人就業(yè)人數(shù)增長23.9萬，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)七個(gè)月最大增幅。
德國10月制造業(yè)PMI終值由初值45.7下修至45.1，法國10月制造業(yè)PMI終值由初值47.4下修至47.2，也均創(chuàng)2020年5月來新低，且低于市場預(yù)期。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】地緣政治關(guān)系的不確定性、上下游違約風(fēng)險(xiǎn)加劇
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