>> 中郵證券-力合微(688589)Q3業(yè)績高增在手訂單飽滿，雙模芯片優(yōu)勢明顯-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
王達婷 |
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事件描述
公司發(fā)布2022年三季報: 2022年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元，同比增長108.87%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1965.65萬元，同比增長1602.61%。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.50億元，同比增長75.09%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5139.90萬元，同比增長196.22%。
事件點評
電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務大幅增長，訂單飽滿，Q3業(yè)績高增。Q3公司實現(xiàn)營收1.27億元，同比增長108.87%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1965.65萬元，同比增長1602.61%。公司營收和凈利潤增長主要得益于電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務增長。從在手訂單看，截至2022年9月30日，公司在手訂單1.66億元，比上年同期增長61.32%。
高速雙模通信芯片將進入招標，公司領先優(yōu)勢明顯。2022年，國網(wǎng)積極鼓勵相關廠家進行高速雙模技術及產(chǎn)品的研發(fā)、測試及試點，公司緊跟國網(wǎng)高速雙模技術路線和國網(wǎng)推進計劃，自主研發(fā)設計的HPLC+HRF高速雙模通信芯片已于報告期內(nèi)通過國家電網(wǎng)高速雙模芯片級互聯(lián)互通檢測，并取得相關檢測報告。雙模通信帶寬比單模高可以支持更多的業(yè)務、更多的應用場景，可以更好地支撐新型電力系統(tǒng)建設需求，具有較大的市場潛力。公司在雙模芯片推進上領先優(yōu)勢明顯，國網(wǎng)雙模招標的啟動有望給公司帶來新的增長機會。
光伏領域PLC應用市場空間廣闊，公司進展較快。在光伏領域，PLC芯片在光伏領域的應用包括安全控制以及光伏發(fā)監(jiān)測。光伏發(fā)電對于安全的需求，增加相關PLC芯片產(chǎn)品將逐步發(fā)展為剛需。另外，光伏發(fā)電廠對光伏板發(fā)電情況的監(jiān)測與管理需求非常迫切，更加關注光伏發(fā)電的效率、運維、管理，光伏能源系統(tǒng)全面數(shù)字化。目前，公司自主芯片模塊已在部分光伏組件廠家正在進行批量試用環(huán)節(jié)，部分廠家處于技術導入階段。
投資建議
預計公司2022-2024年EPS分別為0.82、1.72、2.43元，對應PE分別為46倍、22倍、15倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示
電網(wǎng)智能化升級不及預期；電網(wǎng)高速雙模推進不及預期；非電網(wǎng)領域推進不及預期。
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