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事件：10月28日晚間，公司發(fā)布2022年第三季度報(bào)告。
　　三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，2022Q3單季度凈利潤(rùn)0.48億，同比增長(zhǎng)66%
　　2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5億元，同比增長(zhǎng)23%；歸母凈利潤(rùn)0.84億元，同比下降2.7%；剔除股份支付費(fèi)用影響后，歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比提升26.1%。2022Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.1億元，同比增長(zhǎng)46.3%，環(huán)比增長(zhǎng)46.3%；歸母凈利潤(rùn)0.48億，同比增長(zhǎng)66.2%，環(huán)比增長(zhǎng)260%；剔除股份支付費(fèi)用影響后，歸母凈利潤(rùn)0.55億元，同比增長(zhǎng)88.9%。Q3單季度業(yè)績(jī)亮眼主要系1）應(yīng)用領(lǐng)域拓展：公司在汽車(chē)電子領(lǐng)域銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)較大突破，該領(lǐng)域主要使用3D-AOI等高端系列產(chǎn)品，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽浚?）疫情緩解：下半年江浙滬疫情好轉(zhuǎn)，供應(yīng)鏈、物流及產(chǎn)品推廣恢復(fù)，公司經(jīng)營(yíng)恢復(fù)正常水平。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司盈利能力進(jìn)入回升通道
　　盈利能力方面，2022年三季度銷(xiāo)售毛利率32.3%，同比下降3.26pct；銷(xiāo)售凈利率16.7%，同比下降4.06pct。Q3單季度銷(xiāo)售毛利率34.8%，同比增長(zhǎng)2.5pct，環(huán)比增長(zhǎng)8.9pct；銷(xiāo)售凈利率22.5%，同比提升2.9pct，環(huán)比增長(zhǎng)13.4pct。2022Q3單季度盈利能力顯著提升，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率較高的3DAOI等高端系列產(chǎn)品收入占比提升所致。費(fèi)用端方面，2022Q3公司期間費(fèi)用率15.4%，同比提升1.26pct，主要系研發(fā)費(fèi)用率提升所致。研發(fā)費(fèi)用率10.3%，同比提升3.85pct，主要系加大研發(fā)投入及員工股份激勵(lì)攤銷(xiāo)金額影響所致。
　　產(chǎn)品矩陣擴(kuò)展、產(chǎn)品迭代、應(yīng)用場(chǎng)景拓展，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)
　?。?）產(chǎn)品矩陣擴(kuò)展：2D檢測(cè)到3D檢測(cè)，公司陸續(xù)推出四款產(chǎn)品3D-SPI、3DAOI、MiniLED-AOI及FPC-AOI。同時(shí)，公司推出鐳雕機(jī)、電雕機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴(kuò)展。具體來(lái)說(shuō)：①3D-AOI：近兩年推出的拳頭產(chǎn)品，已獲行業(yè)標(biāo)桿客戶(hù)認(rèn)可，在汽車(chē)電子、消費(fèi)電子等領(lǐng)域收入增速較快；②Mini LED-AOI：可實(shí)現(xiàn)Mini LED背光工藝流程中多個(gè)工序環(huán)節(jié)的外觀缺陷檢測(cè)。上半年已批量供貨，Q3客戶(hù)采購(gòu)量顯著提升，未來(lái)隨著Mini LED在更多廠(chǎng)商放量，公司將優(yōu)先受益；③半導(dǎo)體AOI：應(yīng)用于晶圓外觀及封裝環(huán)節(jié)檢測(cè)，今年以來(lái)公司積極開(kāi)拓晶圓及封裝廠(chǎng)客戶(hù)，已通過(guò)評(píng)估并實(shí)現(xiàn)交付，預(yù)計(jì)2023年有望實(shí)現(xiàn)小批量采購(gòu)。（2）產(chǎn)品迭代：公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品更新迭代，2022H1緊貼市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)更大屏幕Mini LED背光檢測(cè)設(shè)備，在大屏幕檢測(cè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高速、高效、高精度檢測(cè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品性能領(lǐng)先。（3）應(yīng)用場(chǎng)景拓展：公司積極布局半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新能源與紡織等行業(yè)，在研產(chǎn)品眾多。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2、1.7、2.5億元，同比增長(zhǎng)16%、50%、43%，CAGR=46%。對(duì)應(yīng)P/E 51/34/24X。維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期；2）下游客戶(hù)拓展進(jìn)程低于預(yù)期。