>> 國泰君安-汽車之家-S(02518.HK)V形反彈：2022年第三季度收入同比正增長-221104
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
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| 1487KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉健威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我們維持“買入”的投資評級以及80.66港元的目標價，相當于19.6倍、17.2倍和15.5倍2022-2024年非GAAP市盈率。我們預(yù)測公司2022-2024年非GAAP股東凈利潤將分別同比增長-27.4%、13.9%和11.5%至人民幣18.75億元、人民幣21.36億元和人民幣23.82億元。
我們預(yù)測公司2022-2024年總收入將分別為人民幣68.94億元、人民幣74.36億元和人民幣79.41億元，同比增長-4.7%、7.9%和6.8%。主要由于廣告主營銷支出強于預(yù)期的反彈，我們上調(diào)2022-2024年媒體服務(wù)和線索服務(wù)的收入預(yù)測；但主要考慮到汽車制造商對數(shù)據(jù)產(chǎn)品弱于預(yù)期的需求，我們下調(diào)在線營銷及其他業(yè)務(wù)的收入預(yù)測。
事件：汽車之家2022年第三季度總收入為人民幣18.43億元，同比增長4.5%，稍好于我們及市場的預(yù)期。受媒體服務(wù)強勁復(fù)蘇所支撐，收入同比增長自2021年第二季度以來首度轉(zhuǎn)正。非GAAP股東凈利潤也實現(xiàn)同比正增長，上升1.2%至人民幣5.90億元。
催化劑：1）汽車行業(yè)進一步復(fù)蘇及新能源汽車市場的繁榮推動廣告的反彈及數(shù)據(jù)產(chǎn)品的需求；2）更多關(guān)于二手車交易的利好政策進一步支撐天天拍車的收入增長。
風(fēng)險：1）汽車銷售差于預(yù)期；2）競爭激烈給盈利能力帶來的壓力。
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