久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資邏輯：眼科醫(yī)療行業(yè)空間廣闊，千億市場持續(xù)增長。華廈眼科公司收入規(guī)模和醫(yī)院數(shù)量已位居全國眼科專科醫(yī)院連鎖集團(tuán)第二，旗下醫(yī)院學(xué)科實力行業(yè)領(lǐng)先，未來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)順應(yīng)消費升級趨勢優(yōu)化、旗下醫(yī)院實現(xiàn)扭虧、全國擴(kuò)張規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，將驅(qū)動公司業(yè)績長期可持續(xù)穩(wěn)健增長。
　　眼科醫(yī)療需求旺盛，千億市場保持快速增長。隨著我國人口老齡化及居民生活方式改變等，我國已成為全球眼病患者最多的國家，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計，2025年我國屈光不正加白內(nèi)障患者人數(shù)將達(dá)7.69億；眼科診療需求持續(xù)增加。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計2025年眼科醫(yī)療市場規(guī)模有望發(fā)展至2522億元，2020-2025年均復(fù)合增速約17.5%。
　　公司已建立全國布局的眼科醫(yī)院服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，專家資源與科研學(xué)術(shù)驅(qū)動學(xué)科實力領(lǐng)先，醫(yī)教研一體化儲備人才梯隊。公司以廈門眼科中心醫(yī)院為基礎(chǔ)，目前已在國內(nèi)開設(shè)57家眼科專科醫(yī)院及23家視光中心，覆蓋17個省及46個城市。2021年公司實現(xiàn)門診人次167.14萬人次、手術(shù)眼數(shù)29.28萬眼，實現(xiàn)主營收入約30億元，醫(yī)院數(shù)量與整體規(guī)模位居眼科?？漆t(yī)院連鎖集團(tuán)行業(yè)第二。公司眼科專家陣容強(qiáng)大，深耕眼科各亞?？萍把垡暪忸I(lǐng)域，匯聚了黎曉新、趙堪興等一批具有國際影響力的眼科學(xué)界專家，此外9名學(xué)科帶頭人均為中華醫(yī)學(xué)會眼科分會委員。公司依托廈門眼科中心強(qiáng)化臨床醫(yī)療資源，下屬醫(yī)院與廈門大學(xué)、北京大學(xué)戰(zhàn)略合作進(jìn)行人才培養(yǎng)、學(xué)術(shù)共建和臨床研究等，成熟的“醫(yī)教研”體系驅(qū)動眼科醫(yī)學(xué)科研創(chuàng)新能力提升，同時為公司儲備豐富的人才梯隊。
　　消費升級類眼科項目占比提升釋放盈利潛力，醫(yī)院陸續(xù)扭虧貢獻(xiàn)公司利潤增長。2021年公司消費類升級類項目屈光收入占比31%、配鏡業(yè)務(wù)收入占比12%，基礎(chǔ)眼病類的白內(nèi)障收入占比25%，眼底、眼表、斜弱視及小兒眼科收入占比超過20%。公司學(xué)科優(yōu)勢保證基礎(chǔ)眼病類業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，未來毛利率較高的屈光和視光業(yè)務(wù)、白內(nèi)障中高端項目占比提升，將繼續(xù)提升盈利水平。2021年公司旗下多家醫(yī)院實現(xiàn)盈虧平衡，同時廈門眼科中心的收入占比從2019年的32%下降至2021年的26%，其他醫(yī)院貢獻(xiàn)提升。截至2021年底，公司旗下18家醫(yī)療機(jī)構(gòu)尚未盈利，未來隨著醫(yī)院扭虧及醫(yī)院盈利提升，將有望驅(qū)動公司利潤業(yè)績快速增長。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計2022-2024年公司營業(yè)總收入分別為34.22/42.30/51.83億元，歸母凈利潤分別為5.37/6.83/8.62億元，對應(yīng)發(fā)行市值的估值分別為53/42/33倍。眼科醫(yī)療市場空間廣闊，公司專家資源、學(xué)術(shù)科研、醫(yī)院口碑具備優(yōu)勢，未來全國擴(kuò)張推進(jìn)、消費升級類項目占比提升與基礎(chǔ)眼科穩(wěn)步增長，將推動公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。
　　風(fēng)險提示：新冠疫情帶來的經(jīng)營風(fēng)險；規(guī)模擴(kuò)張帶來的管理風(fēng)險；下屬醫(yī)院持續(xù)虧損的風(fēng)險；專業(yè)醫(yī)務(wù)人才流失的風(fēng)險；醫(yī)藥行業(yè)政策變化的風(fēng)險。