>> 中信期貨-原油周報(bào)：震蕩區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，本周關(guān)注價(jià)格上限-221106
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大小： |
2556KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
桂晨曦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
（一）走勢(shì)回顧：Brent2301收盤98.8美元/桶，周+4.9%。SC2212收盤710.5元/桶，周+3.8%。
（二）重點(diǎn)關(guān)注：上周國際油價(jià)繼續(xù)回升。①金融屬性影響出現(xiàn)調(diào)整跡象。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期加息，對(duì)未來貨幣政策的近松遠(yuǎn)緊表態(tài)，可能使金融屬性壓力短期緩解長期加劇。此外需要關(guān)注近期對(duì)中國加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期，及德國總理率團(tuán)訪華等對(duì)金融市場(chǎng)預(yù)期影響。②全球原油供應(yīng)暫時(shí)平穩(wěn)。10月全球原油出口、歐佩克原油供應(yīng)、俄羅斯原油供應(yīng)基本保持穩(wěn)定。11月歐佩克減產(chǎn)開始實(shí)施，12月歐盟對(duì)俄羅斯原油制裁即將實(shí)施，需要重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端實(shí)質(zhì)進(jìn)展。③短期交通需求大幅回落。美歐逐漸進(jìn)入冬季交通出行淡季，中國近期頻繁受到疫情復(fù)發(fā)干擾，導(dǎo)致交通出行偏弱。上周中國、北美、歐洲的道路出行指數(shù)分別下降9.2%、2.6%、2.1%。④油價(jià)地緣博弈持續(xù)進(jìn)行中。歐佩克和俄羅斯的強(qiáng)烈挺價(jià)意愿，和拜登政府打壓油價(jià)政策，對(duì)原油價(jià)格形成地緣制衡效應(yīng)。10月初歐佩克宣布減產(chǎn)后，本月拜登已經(jīng)連續(xù)推出延長國儲(chǔ)投放、考慮對(duì)石油公司加征稅收、考慮禁止成品油出口等措施。⑤本周關(guān)注俄羅斯石油價(jià)格上限進(jìn)展。本周一到周三美國財(cái)政部副部長將出訪歐洲討論價(jià)格上限，周五美國財(cái)政部長出訪印度或也將涉及該議題。12月5日歐盟制裁即將實(shí)施，目前細(xì)節(jié)仍未確定。如果價(jià)格上限提升至80美元/桶，可能使方案通過概率增大；若俄羅斯同意在80美元以下維持原油出口，將使冬季油價(jià)突破上行風(fēng)險(xiǎn)下降。
?。ㄈ┯蛢r(jià)展望：短期油價(jià)在震蕩區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行。美國中期選舉在即，拜登前期打壓油價(jià)措施的持續(xù)遇阻，使油價(jià)上方的地緣制衡壓力減弱。而歐佩克減產(chǎn)實(shí)施和俄羅斯制裁在即，使原油價(jià)格的地緣支撐增強(qiáng)。綜合作用推升油價(jià)向90-100美元/桶區(qū)間上緣靠近。若無重大利空事件，可能嘗試上探至100美元，但在此價(jià)位或?qū)⒂龅捷^大阻力。或有利空事件則需要關(guān)注本周價(jià)格上限方案進(jìn)展，若通過實(shí)施相當(dāng)于取消歐盟原定制裁計(jì)劃，使俄羅斯減產(chǎn)預(yù)期推升的地緣溢價(jià)回落。中期暫時(shí)維持震蕩預(yù)期。上行風(fēng)險(xiǎn)包括：歐佩克延長減產(chǎn)、俄羅斯主動(dòng)削減出口、軍事沖突擴(kuò)大等。下行風(fēng)險(xiǎn)包括全球政治和金融系統(tǒng)危機(jī)、伊核協(xié)議達(dá)成等。
|
|
