>> 招商期貨-白糖周報：政策和沖突升級，原糖底部反彈-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍 |
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價格方面：
國際：ICE原糖主力合約反彈至18.5美分，周漲幅4.88%。
國內(nèi)：過去一周鄭糖由底部反彈至5602。主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格大幅持穩(wěn)5590元/噸左右，現(xiàn)貨成交一般?；钭邚娭?9左右，內(nèi)外價差擴大至約-1000元/噸。
供給方面：
國際：巴西方面，10月30日盧拉當選本屆總統(tǒng)，執(zhí)政政策對原糖的影響更為復雜。出口方面，因巴西大選而導致的罷工，使得santos港口的擁堵和巴西的降雨天氣造成裝運時間過長，巴西出口較為緩慢，而印度出口政策一直不明朗，出口遲遲得不到釋放，短期內(nèi)全球食糖高度依賴巴西的出口，貿(mào)易流持續(xù)緊張。
國內(nèi)：新舊榨季轉(zhuǎn)換，當下市場交易現(xiàn)貨成交冷淡的行情。陳糖消化進度緩慢，集團清庫節(jié)奏慢于上年。進口方面，9月份食糖進口量為78萬噸，同比減8.97萬噸。進口量的縮減讓供應符合市場的預期。
需求方面：
國際：精白糖需求依然強勁，原白糖價差維持在100美元/噸上方
國內(nèi)：疫情大范圍反彈，不利消費端采購，銷售情況沒有明顯的起色
總結(jié)和策略：本周國際消息較多，有巴西的總統(tǒng)大選以及民眾的罷工使得出口不暢，同時還有印度政策的不明朗出口配額的宣布一直得不到確認，引發(fā)四季度貿(mào)易流緊張，導致了原糖的強勢反彈；目前國內(nèi)缺乏交易題材，國內(nèi)鄭糖的底部反彈跟隨原糖，基本面上陳糖消化進度緩慢，并且疫情的反彈使得短期內(nèi)銷售沒有起色，后市仍會面臨因新糖逐步上市造成供應增壓的風險。操作上建議觀望。
風險點：巴西生產(chǎn)進度、印度出口政策、國內(nèi)進口量
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