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消息面：本周（1031-1104）油價(jià)上漲主要是兩方面消息，首先是市場預(yù)期中國防疫政策在明年或有所放松，潛在需求增量較大，但是周六衛(wèi)健委發(fā)言明確表示將堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”不放松，周一油價(jià)可能回吐部分漲幅。其次，周五公布的美國失業(yè)率超預(yù)期，美元走弱，商品與股票走強(qiáng)。
　　基本面：供應(yīng)端，11月歐佩克減產(chǎn)，12月俄油將面臨禁運(yùn)和限價(jià)等制裁措施，且美國增產(chǎn)緩慢，因此供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，關(guān)注四季度歐佩克+的實(shí)際產(chǎn)量。需求端：美國成品油需求近期回暖，緩解了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。但是需求端不確定性仍然較大，中國防疫狀況對汽油以及航煤的影響較大；歐美央行若沒有放緩加息，經(jīng)濟(jì)可能在今年冬季出現(xiàn)衰退，因此不宜對商品需求期待過高。
　　總結(jié)：油價(jià)目前的交易焦點(diǎn)更多還是在宏觀因素上，基本面利多是相對確定的，但是美聯(lián)儲(chǔ)是否繼續(xù)激進(jìn)加息，將決定油價(jià)走勢。若美國失業(yè)率上升使美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息，油價(jià)可能會(huì)震蕩偏強(qiáng)。若歐美繼續(xù)激進(jìn)加息，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，油價(jià)則可能震蕩偏弱。關(guān)注以下三方面消息，12月初歐盟對俄制裁效果，歐佩克+會(huì)議是否繼續(xù)減產(chǎn)，以及12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
　　中期來看，明年中國防疫政策邊際放松，23年H2海外加息周期有望結(jié)束，歐佩克+持續(xù)限產(chǎn)挺價(jià)，明年尤其下半年供需大概率是偏緊的，因此原油仍然值得作為多頭配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：歐佩克+產(chǎn)量高于預(yù)期，國內(nèi)疫情導(dǎo)致大規(guī)模封鎖，歐美加息超預(yù)期