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油脂
　　上周五BMD棕油1月漲0.67%至4365林吉特/噸；廣東24度棕櫚油報(bào)價(jià)8760元/噸，跌60元/噸；張家港一級(jí)豆油報(bào)價(jià)10730元/噸，持平；江蘇四級(jí)菜油報(bào)價(jià)14020元/噸，漲280元/噸。截至2022年10月28日，全國(guó)棕櫚油主要油廠庫(kù)存65.24萬噸，較前一周增3.82%；全國(guó)豆油主要油廠庫(kù)存80.51萬噸，較前一周增1.09%；華東菜油庫(kù)存8.66萬噸，較前一周降12.53%。
　　站在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)，四季度油脂行情的主要邏輯大致分為兩種：一是馬棕和國(guó)內(nèi)油脂的累庫(kù)預(yù)期；二是主產(chǎn)國(guó)印尼與馬來西亞的減產(chǎn)預(yù)期。近期馬棕的累庫(kù)并非馬棕的增產(chǎn)導(dǎo)致，而是印尼棕櫚油的出口對(duì)于馬棕出口的擠壓，但絕對(duì)值高位的庫(kù)存量仍不容忽視，國(guó)內(nèi)油脂的累庫(kù)也是大概率事件。對(duì)于棕櫚油產(chǎn)地而言，在減產(chǎn)的背景下，出口的節(jié)奏將影響到最終的庫(kù)存水平。從目前的政策面和消息面來看，印尼方面仍以鼓勵(lì)出口棕櫚油為主，但回歸正常庫(kù)存水平的印尼棕櫚油對(duì)于馬棕出口的擠壓也必然不如之前，這一點(diǎn)從馬棕10月出口的增加也可以側(cè)面反應(yīng)。從這個(gè)角度看，馬棕的累庫(kù)或不及預(yù)期，而油脂此前整體偏空的基本面也將邊際好轉(zhuǎn)。
　　操作上，回落偏多思路。