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事件：公司發(fā)布2022年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.2億元，同比增長(zhǎng)7.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.07億元，同比下滑28.9%。
　　利潤(rùn)端短暫承壓，合同負(fù)債蓄力增長(zhǎng)。1、從單季度來(lái)看，Q3公司營(yíng)收端實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)30.1%至2.4億元；歸母凈利潤(rùn)虧損114.2萬(wàn)元，利潤(rùn)端短暫承壓。2、費(fèi)用端來(lái)看，2022年前三季度，公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為8.4%（-2.19pp）、13.2%（-0.83pp）、5.7%（-0.76pp），經(jīng)營(yíng)管理效率提升，費(fèi)用控制力度加強(qiáng)。3、從合同負(fù)債來(lái)看，2022年前三季度，公司合同負(fù)債為1.1億元，較年初增長(zhǎng)40.9%，為后續(xù)業(yè)績(jī)釋放打下扎實(shí)根基。
　　UDC技術(shù)壁壘較高，打造公司未來(lái)增長(zhǎng)新引擎。公司是國(guó)內(nèi)首家UDC服務(wù)提供商，2020年，通過(guò)對(duì)歐特海洋的收購(gòu)，公司獲取了成熟的海底接駁技術(shù)、深海電站技術(shù)與海底工程實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，并逐步攻破UDC配電系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)等技術(shù)瓶頸，形成深厚技術(shù)壁壘，綜合實(shí)力強(qiáng)勁。從測(cè)試結(jié)果來(lái)看，公司UDC方案各方面表現(xiàn)突出，已具備商業(yè)化擴(kuò)展的條件，有望受益于低碳綠色“新基建”建設(shè)發(fā)展，成為公司業(yè)績(jī)快速提升的核心驅(qū)動(dòng)力之一。
　　海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，信息化發(fā)展空間廣闊。根據(jù)自然資源部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值已達(dá)到9萬(wàn)億元，2012-2021年復(fù)合增長(zhǎng)率約6.8%，呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，海底觀測(cè)網(wǎng)建設(shè)已位列國(guó)家16項(xiàng)優(yōu)先安排的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施的首項(xiàng)，以廣東、山東、海南等為代表的省份在十四五海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中明確提出加速海底觀測(cè)網(wǎng)建設(shè)，預(yù)計(jì)十四五期間國(guó)內(nèi)海底觀測(cè)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.14元、0.21元、0.30元，歸母凈利潤(rùn)將保持61.5%的復(fù)合增長(zhǎng)率?？紤]到公司產(chǎn)品矩陣完備，技術(shù)壁壘深厚，且UDC業(yè)務(wù)具備一定稀缺性，未來(lái)有望加速放量；在國(guó)家政策推動(dòng)以及自主可控趨勢(shì)下，整體盈利能力向上值得期待，首次覆蓋給予“持有”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：UDC業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、疫情影響項(xiàng)目實(shí)施交付風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。