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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.69億元，同比+1.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8745萬元，同比+17.00%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.8億元，同比+18.38%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.1億元，同比+3.49%。
　　評(píng)論：
　　1、Q3單季度凈利率環(huán)比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)：
　　2022Q3單季度公司凈利率達(dá)到8.54%，環(huán)比二季度提升2.5個(gè)pct，同比2021年Q3提升2.37個(gè)pct，主要原因是Q3有1.45億左右的資產(chǎn)處置收益。從其他影響凈利潤(rùn)率的因素來看：（1）公司Q3毛利率13.96%，環(huán)比下降1.39個(gè)pct，同比下滑5.39個(gè)pct，主要原因是原材料價(jià)格有較大幅度上漲；（2）各項(xiàng)費(fèi)用率情況，Q3銷售費(fèi)用率環(huán)比下降1個(gè)pct，管理費(fèi)用率環(huán)比提升1.86個(gè)pct，研發(fā)費(fèi)用率環(huán)比下降0.03個(gè)pct，整體有所波動(dòng)，但在正常的范圍之內(nèi)。預(yù)計(jì)未來公司的費(fèi)用端，仍有優(yōu)化的空間。
　　2、發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，顯示發(fā)展信心：
　　2022年10月31日，公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案（草案），將對(duì)公司部分董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員、核心技術(shù)人員、核心銷售人員、核心研發(fā)人員等265人實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。行權(quán)條件包括以2021年凈利潤(rùn)為基期，到2023、2024、2025年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均不低于15%，及2023、2024、2025年的凈資產(chǎn)收益率分別不低于6%、7%、7.5%等。公司處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵當(dāng)口，適時(shí)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，顯示了公司對(duì)未來發(fā)展的信心。
　　3、期待內(nèi)生與外延并舉策略帶來新增量：
　　報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)加速器研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，繼續(xù)保持國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)電子加速器研發(fā)與制造市場(chǎng)地位和電子加速器出口領(lǐng)先市場(chǎng)地位。2022Q3單季度公司新簽加速器訂單28臺(tái)套（含海外2臺(tái)套），2022年前三季度合計(jì)新簽62臺(tái)套（含海外4臺(tái)套）（注：2021年度加速器訂單為73臺(tái)套），前三季數(shù)量較去年同比增長(zhǎng)29%。輻照加工業(yè)務(wù)在三季度有明顯好轉(zhuǎn)，疫情造成的停工影響和物流限制已消除，并開拓了新的大客戶，輻照加工業(yè)務(wù)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,100.37萬元，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14,057.74萬元。前述核心業(yè)務(wù)有望持續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，同時(shí)期待公司新材料板塊轉(zhuǎn)型升級(jí)成效、以及各業(yè)務(wù)與實(shí)控人中廣核集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)、加大符合公司戰(zhàn)略的行業(yè)并購力度，為公司未來發(fā)展帶來新的增量。
　　4、“增持”投資評(píng)級(jí)：
　　中廣核技是中國非動(dòng)力核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，聚焦核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，布局加速器與輻照、核環(huán)保、新材料、測(cè)控裝備、核醫(yī)療等領(lǐng)域。公司近期發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案，顯示對(duì)外來發(fā)展的信心。期待收購貝谷科技順利落地，為公司未來發(fā)展注入新動(dòng)力。預(yù)計(jì)2022-2024年公司收入分別為90.82/101.85/112.57億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.35/2.76/3.16億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值的PE分別為30.2/25.8/22.5倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上行導(dǎo)致凈利潤(rùn)率下降的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求低迷導(dǎo)致收入增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。