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事件：2022年] 11月2日，《阿凡達(dá)2》同時(shí)發(fā)布中文版預(yù)告片和中文版海報(bào)，國(guó)內(nèi)有望引進(jìn)，建議關(guān)注其國(guó)內(nèi)引進(jìn)情況，及對(duì)電影市場(chǎng)的催化?！栋⒎策_(dá)2》北美定檔2022年12月16日，在北美地區(qū)以3D、IMAX 3D等多種格式上映，時(shí)長(zhǎng)3小時(shí)10分鐘，貓眼電影數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，貓眼國(guó)內(nèi)想看人數(shù)超51萬，觀眾期待值較高，若該片引進(jìn)預(yù)計(jì)能為國(guó)內(nèi)電影行業(yè)注入強(qiáng)心劑。
　　22H1受疫情影響大盤表現(xiàn)較弱，憑借強(qiáng)勢(shì)宣發(fā)資源和數(shù)據(jù)洞察能力，公司項(xiàng)目表現(xiàn)仍居行業(yè)前列。根據(jù)公司公告，22年上半年，貓眼參與出品/發(fā)行的影片共15部，其中公司主控發(fā)行影片6部，項(xiàng)目總票房占中國(guó)電影票房收入的百分比已基本恢復(fù)至2019年的水平。公司對(duì)熱門檔期頭部影片的參與度持續(xù)加強(qiáng)，22年元旦檔，公司參與的《穿越寒冬擁抱你》、《反貪風(fēng)暴5》分別位列元旦檔冠亞軍。22年春節(jié)檔票房前五的影片公司參與3部，其中公司出品及主控發(fā)行的《這個(gè)殺手不太冷靜》總票房超26億元，位居春節(jié)檔第二名。22年暑期檔，公司參與出品發(fā)行的《獨(dú)行月球》總票房超31億元，位居暑期檔第一名。
　　公司影片數(shù)量&題材儲(chǔ)備豐富，續(xù)航能力強(qiáng)。根據(jù)貓眼電影APP及公司公告信息，截至2022年11月3日，貓眼參與的待播影片題材多樣、數(shù)量眾多，包括：主出品&主發(fā)行《掃黑行動(dòng)》（周一圍/秦海璐）、主出品&主發(fā)行《請(qǐng)別相信她》（章若楠）、主出品《保你平安》（大鵬/李雪琴，定檔23年元旦檔）、聯(lián)合出品&主發(fā)行《檢察風(fēng)云》（黃景瑜/白百何，貓眼）、主出品&主發(fā)行《滿江紅》（張藝謀/沈騰/易烊千璽/雷佳音）等。我們預(yù)計(jì)隨著疫情防控措施的有力實(shí)施，各行業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)料將穩(wěn)步推進(jìn)，電影市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)恢復(fù)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.7/4.2/5.3億元，對(duì)應(yīng)估值分別為22.7/14.5/11.6倍。票務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，公司作為電影/線下娛樂票務(wù)龍頭，股東包括騰訊、美團(tuán)、光線，擁有豐富的泛娛樂資源，正逐步夯實(shí)線上線下“科技+全文娛”能力，穩(wěn)步提升線下活動(dòng)等票務(wù)市場(chǎng)市占率。公司片單數(shù)量&題材豐富，《阿凡達(dá)2》國(guó)內(nèi)或?qū)⒁M(jìn)，料將帶來較大的正向行業(yè)催化，建議積極關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：傳媒行業(yè)政策趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；影視項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；公共場(chǎng)所限流風(fēng)險(xiǎn)；電影大盤不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。