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事件：中國(guó)10月出口(以美元計(jì))同比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期3.4%，前值5.7%；進(jìn)口同比增長(zhǎng)-0.7%，預(yù)期0.3%，前值0.3%；貿(mào)易順差851.5億美元，前值847.4億美元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1）10月份我國(guó)出口同比增速進(jìn)一步回落。未來(lái)幾個(gè)月海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)繼續(xù)放緩，我國(guó)出口增速總體趨于回落。10月份我國(guó)以美元計(jì)價(jià)的出口金額同比增長(zhǎng)0.3%，低于預(yù)期值3.4%，也低于9月份的同比增速5.7%。環(huán)比來(lái)看，10月出口金額較9月環(huán)比減少7.6%，降幅明顯高于過(guò)去15年的中位數(shù)4.5%。10月份中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)持續(xù)回落，累計(jì)下跌20%。綜合來(lái)看，10月份我國(guó)外需進(jìn)一步走弱。從分國(guó)別數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份我國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟、東盟地區(qū)出口分別同比增長(zhǎng)-12.6%、-9.0%、20.3%，增速較9月分別變化-1.0、-14.6、-9.2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)對(duì)美歐的出口降幅均在10%左右，主要因?yàn)楦咄浐图酉⑹沟妹罋W商品消費(fèi)趨于減少，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)相關(guān)出口趨于減少。10月份我國(guó)對(duì)東盟地區(qū)的出口同比增速仍高達(dá)20%左右，但增速也趨于回落。10月份我國(guó)出口人民幣兌美元平均匯率為6.94，較9月貶值2.1%，但由于人民幣匯率指數(shù)大體穩(wěn)定，人民幣兌美元貶值對(duì)我國(guó)出口的支撐不大。11月份以來(lái)中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)繼續(xù)下跌3.8%，反映我國(guó)出口仍在邊際走弱。未來(lái)幾個(gè)月高通脹和加息對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)的抑制會(huì)進(jìn)一步加大；東盟經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)滯后于美歐，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也趨于放緩。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)出口增速總體趨于回落。
　　2）10月份我國(guó)進(jìn)口金額同比增速仍低，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月大體低位穩(wěn)定。10月我國(guó)以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)-0.7%，略低于預(yù)期值0.3%，也低于前值0.3%。剔除價(jià)格因素，預(yù)計(jì)10月進(jìn)口數(shù)量同比降幅在4%左右，反映我國(guó)內(nèi)需仍偏弱。由于穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，未來(lái)幾個(gè)月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體弱修復(fù)，這會(huì)給進(jìn)口帶來(lái)一定的支撐。不過(guò)，在海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩偏弱，我國(guó)進(jìn)口采購(gòu)成本有望略有降低。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口金額同比增速大體低位穩(wěn)定。
　　3）10月我國(guó)貿(mào)易順差與9月大體持平但仍顯著低于此前高位水平；未來(lái)幾個(gè)月隨著出口增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)貿(mào)易順差緩慢回落。10月份我國(guó)貿(mào)易順差為851.5億美元，與9月大體接近，顯著低于6、7月份1000億美元的水平；出口偏弱對(duì)我國(guó)貿(mào)易順差構(gòu)成抑制。未來(lái)幾個(gè)月海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩使得我國(guó)出口增長(zhǎng)趨于放緩，而進(jìn)口增速大體低位穩(wěn)定，預(yù)計(jì)我國(guó)貿(mào)易順差趨于緩慢回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：國(guó)內(nèi)疫情惡化，海外地緣政治不確定性加大