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>> 農(nóng)銀國際-經(jīng)濟透視:中國10月出口增速明顯放緩-221107
上傳日期:   2022/11/7 大?。?/td>   788KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   農(nóng)銀國際
評級:   -- 作者:   姚少華
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以美元計價,10月份中國出口下跌0.3%,不僅大幅低于9月5.7%的增速,亦較市場預(yù)期的4.5%的增速為慢,并為2020年5月來首次負(fù)增長。10月份出口增速顯著回落主要歸因于全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩減少了對中國商品的需求,人民幣兌美元的大幅貶值以及去年同期較高的基數(shù)效應(yīng)
  以美元計價,10月份進口增速由9月的0.3%回落至-0.7%,亦低于市場預(yù)期的增長0%,為2020年8月來首次負(fù)增長。10月份進口的回落主要歸因于較高的進口價格抑制了國內(nèi)需求、新冠疫情升溫導(dǎo)致內(nèi)需疲弱,以及較高的基數(shù)效應(yīng)
  10月份貿(mào)易順差為852億美元,較去年同期擴大0.8%。10月貿(mào)易順差雖低于市場預(yù)期的960億美元,但略高于9月847億美元,整體仍維持較高水平。10月較高的貿(mào)易順差為近期疲弱的人民幣匯率帶來支持
  展望未來數(shù)月,隨著大多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體進入加息周期,加上全球高通脹將持續(xù),全球需求或進一步放緩。10月JPMorgan全球制造業(yè)PMI已從9月的49.8進一步回落至49.4,均處于收縮區(qū)間,外需放緩的趨勢將持續(xù)。加上2021年較高的基數(shù)效應(yīng),未來數(shù)月中國出口增速或面臨較大的下行壓力。進口在新冠疫情沖擊內(nèi)需、房地產(chǎn)市場仍疲弱以及較高的輸入性通脹壓力下或維持較慢的增長,貿(mào)易順差料持續(xù)收窄,對經(jīng)濟增長的拉動作用或減弱
  以美元計價,10月份中國出口下跌0.3%1,不僅大幅低于9月5.7%的增速,亦較市場預(yù)期的4.5%的增速為慢(圖1),并為2020年5月來首次負(fù)增長。10月份出口增速顯著回落主要歸因于全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩減少了對中國商品的需求,人民幣兌美元的大幅貶值以及去年同期較高的基數(shù)效應(yīng)。以人民幣計價,10月中國出口增長7.0%。數(shù)據(jù)顯示10月美國、歐元區(qū)、日本制造業(yè)PMI終值分別下跌至50.2、46.4、50.7的低位,無疑減弱了對中國商品的進口。全球通脹高企亦影響了對中國商品的需求。
  10月中國新冠疫情升溫對出口增長亦造成負(fù)面沖擊。此外,盡管10月人民幣兌美元出現(xiàn)明顯貶值,但對其它主要貨幣仍出現(xiàn)小幅升值,所以人民幣匯率的變動對10月的出口幫助不大。以美元計價,今年前10個月中國出口增速達(dá)到11.1%。10月份中國出口至前5大出口地區(qū),東盟、歐盟、美國、香港以及日本分別增長20.3%、-9.0%、-12.6%、-13.4%及3.8%,而9月份分別增長29.5%、5.6%、-11.6%、-7.6%及5.9%,可看出中國對主要出口市場在10月均出現(xiàn)放緩,尤其對歐盟的出口放緩幅度最大。雖然對東盟及日本的出口亦出現(xiàn)回落,但RECP的生效對東盟和日本的出口帶來了支持,對兩國的出口維持了增長。受國際需求大幅放緩影響,10月集成電路的出口金額下跌2.4%,而9月下跌2.2%。10月電腦出口金額亦從9月下跌12.6%進一步放緩至下跌16.6%。手機出口金額在10月顯著回落,從9月增長23.2%放緩至僅增長7.0%。10月汽車出口金額維持較快增長,但亦從9月128.9%的超高增速回落至89.2%
  以美元計價,10月份進口增速由9月的0.3%回落至-0.7%,亦低于市場預(yù)期的增長0%,為2020年8月來首次負(fù)增長。10月份進口的回落主要歸因于較高的進口價格抑制了國內(nèi)需求、新冠疫情升溫導(dǎo)致內(nèi)需疲弱,以及較高的基數(shù)效應(yīng)。排除價格因素影響,以進口數(shù)量計,與9月相比,10月主要商品進口增速大多出現(xiàn)回落,反映國內(nèi)需求受疫情沖擊顯著下跌。10月份原油、天然氣、鐵礦砂及其精礦、集成電路、大豆以及糧食的進口量分別增長14.1%、-18.9%、3.7%、-17.2%、-19.1%以及-21.6%。此外,以美元計價,今年前10個月中國進口增長3.5%。
  10月份貿(mào)易順差為852億美元,較去年同期擴大0.8%。10月貿(mào)易順差雖低于市場預(yù)期的960億美元,但略高于9月847億美元,整體仍維持較高水平。10月較高的貿(mào)易順差為近期疲弱的人民幣匯率帶來支持。隨著美聯(lián)儲不斷強化加息預(yù)期,近期美元指數(shù)持續(xù)高于110關(guān)口,今年以來美元指數(shù)累計上漲約15.7%。年初至今,在岸人民幣兌美元貶值約13.4%,離岸人民幣兌美元貶值約13.6%。
  展望未來數(shù)月,隨著大多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體進入加息周期,加上全球高通脹將持續(xù),全球需求或進一步放緩。10月JPMorgan全球制造業(yè)PMI已從9月的49.8進一步回落至49.4,均處于收縮區(qū)間,外需放緩的趨勢將持續(xù)。加上2021年較高的基數(shù)效應(yīng),未來數(shù)月中國出口增速或面臨較大的下行壓力。進口在新冠疫情沖擊內(nèi)需、房地產(chǎn)市場仍疲弱以及較高的輸入性通脹壓力下或維持較慢的增長,貿(mào)易順差料持續(xù)收窄,對經(jīng)濟增長的拉動作用或減弱。
  
 
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