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擬4.09億元轉(zhuǎn)讓硅翔31%股權(quán)
　　公司公告擬4.09億元向深創(chuàng)投制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金（有限合伙）等各方投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓東莞硅翔31%股權(quán)，預(yù)計(jì)獲投資收益3.82億元，同時(shí)，深創(chuàng)投制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金(有限合伙)擬按照增資前估值14億元出資1.5億元對(duì)東莞硅翔進(jìn)行增資。
　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨增資完畢后，東莞硅翔不再納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，公司將繼續(xù)持有東莞硅翔18.0645%的股權(quán)。
　　東莞硅翔主要從事新能源汽車動(dòng)力電池加熱、隔熱、散熱及汽車電子制造業(yè)務(wù)，2021年東莞硅翔收入8.3億元，凈利潤(rùn)7423萬元，2022年1-6月東莞硅翔收入6.1億元，利潤(rùn)4457萬元。
　　優(yōu)化資債結(jié)構(gòu)，緩解運(yùn)營(yíng)壓力
　　近年來，東莞硅翔業(yè)務(wù)發(fā)展較快，受其下游應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)且商業(yè)票據(jù)結(jié)算較多、上游應(yīng)付賬款賬期較短、毛利率下降、產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)等因素，東莞硅翔對(duì)運(yùn)營(yíng)資金需求大幅上升。本次交易完成后公司運(yùn)營(yíng)資金壓力得到緩解，現(xiàn)金流逐步趨好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，同時(shí)拓寬東莞硅翔的外部融資渠道保障發(fā)展。
　　進(jìn)一步聚焦主業(yè)，推動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展
　　公司發(fā)展戰(zhàn)略聚焦全場(chǎng)景熱管理技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化，加大在電力、儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域投入，交易完成后，公司將更好聚焦主業(yè)，推動(dòng)公司戰(zhàn)略發(fā)展。
　　電力：特高壓直流水冷有望迎來新一輪建設(shè)高峰，海上風(fēng)電發(fā)展帶來新增需求；儲(chǔ)能：儲(chǔ)能新增裝機(jī)量預(yù)期樂觀，公司目前已有基于鋰電池單柜儲(chǔ)能液冷產(chǎn)品、大型儲(chǔ)能電站液冷系統(tǒng)、預(yù)制艙式儲(chǔ)能液冷產(chǎn)品等的技術(shù)儲(chǔ)備和解決方案；
　　數(shù)據(jù)中心：“東數(shù)西算”+綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)推動(dòng)數(shù)據(jù)中心液冷市場(chǎng)需求，公司可提供冷板式液冷服務(wù)器熱管理解決方案、浸沒式液冷服務(wù)器熱管理解決方案以及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案，公司三季報(bào)顯示合同負(fù)債0.87億元同比增109.2%，主要系服務(wù)器液冷產(chǎn)品預(yù)收款增加所致。
　　投資建議
　　考慮交易尚未完成，暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)0.57、1.34、1.80億元；PE 63、27、20倍，維持“買入”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　毛利率不及預(yù)期；特高壓領(lǐng)域招標(biāo)不及預(yù)期等。