>> 華泰期貨-鋅鋁日報：社會庫存維持低位，鋅價偏強(qiáng)震蕩-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 1348KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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鋅策略觀點(diǎn)
昨日鋅價偏強(qiáng)震蕩，社會庫存持續(xù)維持低位對鋅價有一定支撐。供應(yīng)方面，2022年10月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為51.41萬噸，環(huán)比增加2.02%，同比增加2.96%。2022年1~10月精煉鋅累計產(chǎn)量為492.8萬噸，累計同比去年同期減少2.48%。國產(chǎn)礦及進(jìn)口礦加工費(fèi)回升，國內(nèi)礦端趨向?qū)捤?，且部分煉廠在利潤推動下逐步提產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)鋅錠產(chǎn)量將緩慢提升。需求方面，近期鍍鋅企業(yè)受多地疫情、環(huán)保政策、企業(yè)銷售不暢等因素影響，開工率有所下降，此外鋅合金及氧化鋅板塊訂單也相對平淡，整體消費(fèi)表現(xiàn)頹勢。綜合來看，在低庫存高升水的結(jié)構(gòu)下仍需關(guān)注擠倉風(fēng)險，暫時以觀望的思路對待，但隨著原料寬松加之冶煉供應(yīng)端的緩慢回升，若消費(fèi)情況未能得到明顯好轉(zhuǎn)，屆時將對鋅價有一定壓力，后續(xù)建議以逢高做空的思路對待。
■策略
單邊：謹(jǐn)慎偏空。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期
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