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核心結(jié)論：
　　①四類基金一致共識加倉地產(chǎn)，新能源中光伏更受青睞，電子內(nèi)部半導(dǎo)體共識更高，醫(yī)藥內(nèi)部調(diào)倉，白酒遭減持。②短跑追周期、長跑加光伏減鋰電、頭部偏成長、減倉選手加軍工。③短跑健將：周期玩家，重倉煤炭、交運(yùn)，Q3加倉光伏和上游資源品，減持機(jī)械設(shè)備，新晉個股：淮北礦業(yè)、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)等；④長期贏家：極致的新能源賽道選手，Q3加光伏減鋰電，增持地產(chǎn)、汽車，減半導(dǎo)體，新晉個股：保利發(fā)展、兗礦能源等；⑤頭部玩家：風(fēng)格向成長偏移，Q3加倉光伏、半導(dǎo)體、軟件開發(fā)，減持白酒、券商，新晉個股：立訊精密、北方華創(chuàng)等；⑥減倉選手：均衡配置玩家，重倉新能源+消費(fèi)，Q3加倉軍工、地產(chǎn)，減持新能源，電子內(nèi)部加半導(dǎo)體減消費(fèi)電子，新晉個股：中航光電、中航重機(jī)、振華科技等。⑦個股審美：短跑健將重倉周期板塊，偏好小市值、低估值個股；長期贏家看重高增長；頭部玩家偏好大市值。
　　正文摘要
　　短跑健將（近一年業(yè)績TOP100）整體畫像：短跑健將不再是極致的新能源賽道選手，過去一年業(yè)績TOP100的基金是重倉煤炭、交運(yùn)的周期玩家。配置上Q3幾乎全行業(yè)買入，其中新能源加倉規(guī)模最大，結(jié)構(gòu)上以光伏為主。短跑健將對上游資源品依舊青睞有加，貴金屬、化學(xué)原料、煤炭等均獲顯著增持。此外，短跑健將參與了8-9月的地產(chǎn)行情，對銀行地產(chǎn)均有明顯加倉。減持則主要集中在機(jī)械設(shè)備和鋼鐵。整體配置短跑健將超配周期，低配公募重倉的白酒、新能源、電子。
　　長期贏家（近五年業(yè)績TOP100）整體畫像：極致的新能源賽道選手，當(dāng)前廣義新能源（電力設(shè)備、有色、化工、汽車）持倉占比達(dá)到54%。三季度新能源內(nèi)部分化，大幅加倉光伏的同時減持鋰電，此外，長期贏家大幅加倉地產(chǎn)鏈，房地產(chǎn)及地產(chǎn)后周期的汽車、家電均獲大幅增持。而以華能國際為代表的電力板塊也獲得長期贏家青睞，Q3增持較多。減持主要集中鋰電池及上游鋰、鈷等能源金屬，此外半導(dǎo)體也遭遇較大幅度減持。整體大幅超配新能源產(chǎn)業(yè)鏈，低配白酒、電子、醫(yī)藥。
　　頭部玩家（規(guī)模TOP100）整體畫像：三季度風(fēng)格偏成長，大幅加倉光伏和TMT板塊，其中半導(dǎo)體、軟件開發(fā)獲較大幅度增持。消費(fèi)方面大幅減持白酒，醫(yī)藥內(nèi)部分化，加倉醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械，減持中藥。此外，頭部玩家同樣增持較多周期板塊，包括地產(chǎn)、交通運(yùn)輸，及上游資源品有色、煤炭等，而以東方財(cái)富為代表的券商板塊整體遭遇較大幅度減持。港股方面，美團(tuán)、港交所均遭遇較大幅度減持。當(dāng)前頭部玩家依然超配消費(fèi)賽道，與公募整體配置相差不大。
　　減倉選手（三季度股票倉位降低最多的100只基金）整體畫像：重倉新能源+消費(fèi)，三季度股票倉位平均下調(diào)7.8pct（公募整體下調(diào)1.4pct），操作上大幅加倉國防軍工，結(jié)構(gòu)上以航空裝備、軍工電子為主。此外，加倉選手同樣參與了8-9月的地產(chǎn)行情，大幅加倉了房地產(chǎn)及汽車板塊。電子內(nèi)部分化明顯，大幅增持半導(dǎo)體的同時減持消費(fèi)電子。新能源方面減倉選手三季度全面撤出，包括光伏、鋰電均遭較大幅度減持。消費(fèi)領(lǐng)域興趣不大，白酒遭顯著減持。整體來看減倉選手超配電子、白酒，低配醫(yī)藥、有色。
　　個股審美：短跑健將重倉周期板塊，偏好小市值、低估值個股；長期贏家看重高增長；頭部玩家偏好大市值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來；本報(bào)告僅對基金三季報(bào)客觀數(shù)據(jù)分析點(diǎn)評，所涉及的股票、行業(yè)不構(gòu)成投資建議