>> 國(guó)投安信期貨-豆棕油周報(bào)：棕櫚油累庫進(jìn)度快于豆油，棕櫚油預(yù)計(jì)仍需要時(shí)間去消化庫存-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳小明 |
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全球大豆的系庫預(yù)期需要在南蘭季節(jié)得到驗(yàn)證，在11~2月份南蘭大豆的作物周期內(nèi)，價(jià)格基本震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。
棕櫚油方面需要等待MPOB報(bào)音數(shù)據(jù)的指引。三大機(jī)拘預(yù)測(cè)2022年10月MPOB數(shù)據(jù)，產(chǎn)量在182~183萬噸(環(huán)比增加2.8%~3.2%）,出口在148~153萬噸之間(環(huán)比增加4.49%~7.4%），消費(fèi)在24~28萬噸之間，進(jìn)口在11~15萬噸之間，期末庫存在248~253萬噸之間（環(huán)比增加7.5%~9.3%）。目前從預(yù)期看，10月份馬來仍然是環(huán)比系庫的狀態(tài)，那么也意味著仍然需要時(shí)間去消化庫存，所以單邊走勢(shì)大概率仍需要時(shí)間反復(fù)震蕩去滴化庫存壓力。
印尼棕櫚油協(xié)會(huì)表示，印尼棕櫚油產(chǎn)量到2022年將略有下降，明年也將小幅下降，因?yàn)榉N植面積和產(chǎn)量將停滯不前。2022年產(chǎn)量將降至5130萬噸，2021年為5160萬噸。Gapki估計(jì)該國(guó)2020 -2025年間棕櫚油平均產(chǎn)量增邊為-1.2%。印尼棕櫚油今年的出口可能接近2021年的3370萬噸水平，海外出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，印度，美國(guó)和中東除外。如果實(shí)施印尼的B40生物柴油授權(quán)，將使國(guó)內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量增加約300萬噸。棕櫚油價(jià)格將圍繞當(dāng)前水平波動(dòng)，至到今年年底。該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)明年隨著主要經(jīng)濟(jì)體可能陷入襲退，需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格可能下跌。
國(guó)際市場(chǎng)椎物油阿根廷豆油和馬來西亞24度棕油FOB豆棕價(jià)差為432美元/噸，國(guó)際上價(jià)差仍利于棕油的消費(fèi)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上廣東一級(jí)豆油和24度棕油價(jià)差是1990元/噸，價(jià)差比上周走弱150元/噸。廣東四級(jí)菜油和四級(jí)豆油價(jià)差是3330元/噸，比上周走強(qiáng)了350元/噸。四級(jí)菜油和24度棕油價(jià)差是5370元/噸，比上周走強(qiáng)了350元/噸。國(guó)內(nèi)棕油是最便宜的油，菜油是最貴的油。本周看現(xiàn)貨價(jià)格是菜油在定強(qiáng)帶動(dòng)了萊棕油和菜豆油價(jià)差都在定強(qiáng)。
國(guó)內(nèi)豆油方面，截至2022年11月4日(第44周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約79.44萬噸，較上周減少1.07萬噸，降幅1.33%。第44周(10月29日至11月4日）111家油廠大豆賓際壓榨量為151.77萬噸，開機(jī)率為52.75%。本周油廠實(shí)際開機(jī)率低于此前預(yù)期，較預(yù)估低6.16萬噸;較前一周實(shí)際壓榨量減少15.97萬噸。預(yù)計(jì)下周2022年第45周(11月5日至11月11日）國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率小幅上升，油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)153.20萬噸，開機(jī)率為53.25%。一級(jí)豆油基差華京11月Y2301+1100、12-1月Y2301+850。大豆壓榨12月船期毛利潤(rùn)率仍處于虧損狀態(tài)。11月大豆采購(gòu)基本完成，12月大豆采購(gòu)接近4成，所以12月船期采購(gòu)進(jìn)度還是偏慢，容易影響1-2月的國(guó)內(nèi)大豆供給量偏緊。
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