>> 華泰期貨-甲醇日報：甲醇港口和內(nèi)地分化明顯，下游烯烴虧損擴大-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大小： |
729KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
等待低位配多。甲醇煤頭檢修增加后，11月國產(chǎn)量有所下調(diào)，11月總平衡表轉(zhuǎn)為小幅去庫。港口等待11月中旬興興若復(fù)工則港口繼續(xù)進入去庫周期。且目前港口庫存仍處于低位，等待低位考慮多配。
核心觀點
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差維持在01+225（+0），西北周初指導(dǎo)價調(diào)降，港口基差持穩(wěn)。
河南中新10.31停車。青海中浩60萬噸天然氣裝置10.31停車，預(yù)計明年3月前后恢復(fù)運行。博源100萬噸天然氣裝置10.31停車檢修，預(yù)期60萬噸裝置12月中旬重啟，40萬噸裝置明年1月重啟。山西晉煤華昱和新奧達旗裝置均已經(jīng)復(fù)工。滄州中鐵20短停2周，臨泉化工50短檢1周。國內(nèi)煤頭檢修部分增加，反映前期虧損檢修，國外供應(yīng)相對充足。
關(guān)注盛虹MTO裝置動態(tài)，后續(xù)仍需關(guān)注檢修傳聞。誠志一期MTO停車檢修仍等待復(fù)工，2期MTO裝置維持運行。常州富德MTO現(xiàn)已順利出乙烯丙烯合格品。興興MTO裝置繼續(xù)檢修中。江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置目前負荷7成附近，長約供應(yīng)進行中。
庫存絕對水平處于歷史低位，港口方面主流區(qū)域提貨維持較高水平，進口船貨抵港增量，庫存止降轉(zhuǎn)增，港口基差繼續(xù)緩和。隨著伊朗裝置有所恢復(fù)，10月末至11月上旬可能會有集中到港，仍需密切關(guān)注。
策略
（1）單邊：等待低位配多。甲醇煤頭檢修增加后，11月國產(chǎn)量有所下調(diào)，11月總平衡表轉(zhuǎn)為小幅去庫。港口等待11月中旬興興若復(fù)工則港口繼續(xù)進入去庫周期。且目前港口庫存仍處于低位，等待低位考慮多配。（2）跨品種套利：觀望，等待盛虹復(fù)工后再參與LL01-3MA01逢高做縮價差（3）跨期套利：1-5價差逢低做正套。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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