>> 東吳證券(國際)-機床行業(yè)點評報告：“大國重器”扶持政策頻出，建議關(guān)注機床行業(yè)投資機會-221108
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東吳證券(香港) |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳睿彬 |
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機床行業(yè)：對制造業(yè)發(fā)展及國家安全意義重大。機床被稱作為“工業(yè)母機”，即生產(chǎn)機器的機器，能夠支撐國家龐大的工業(yè)體系。機床行業(yè)的強大與否，是衡量該國家制造業(yè)發(fā)展水平乃至經(jīng)濟發(fā)展水平的重要依據(jù)。高檔五軸聯(lián)動機床作為“大國重器”，被廣泛應(yīng)用于航空航天、軍工、科研、精密器械等高精度行業(yè)，是解決航空發(fā)動機葉輪、葉盤等關(guān)鍵軍工產(chǎn)品加工的唯一手段，對國防安全具有戰(zhàn)略性意義。目前五軸聯(lián)動數(shù)控機床的核心技術(shù)仍掌握在歐美及日韓企業(yè)手中，并對出口機床進行嚴格的監(jiān)控管理，中國企業(yè)起步較晚亟待突破封鎖。
機床行業(yè)復盤：股價受周期&政策驅(qū)動影響較大。1）機床行業(yè)景氣度與制造業(yè)景氣息息相關(guān)：對比制造業(yè)周期和機床行業(yè)指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)其整體走勢與制造業(yè)周期相吻合。2）機床行業(yè)股價受政策影響較大：2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)后，國內(nèi)自主可控意識逐步增強；而機床作為制造業(yè)自主可控最緊迫的一環(huán)，扶持政策頻繁出臺。我們通過選取2017年至今意義較為重大的6項扶持政策，發(fā)現(xiàn)在發(fā)布后的一周內(nèi)，機床指數(shù)振幅均在3%以上。
政策頻繁出臺，建議關(guān)注機床行業(yè)投資機會。2022年下半年以來，國家對于機床行業(yè)及制造業(yè)的重視力度逐步提升，并出臺一系列政策進行扶持。1）行業(yè)專項政策：①首批機床ETF獲批發(fā)行：為擁有核心技術(shù)，科創(chuàng)能力突出的機床企業(yè)提供直接融資便利；②首個中國主導的機床數(shù)控系統(tǒng)國際標準正式發(fā)布，將助力國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品推廣。2）制造業(yè)扶持政策，工業(yè)母機同樣受益：①高新技術(shù)企業(yè)在2022Q4購置設(shè)備享受稅收減免：財政部、稅務(wù)總局和科技部聯(lián)合發(fā)布公告，高新技術(shù)企業(yè)在2022Q4購置的新設(shè)備將允許在稅前實行100%加計扣除；②人民銀行設(shè)立2000億元以上的設(shè)備更新改造專項再貸款，專項支持金融機構(gòu)向制造業(yè)等領(lǐng)域等設(shè)備更新改造提供貸款；③總書記在二十大報告強調(diào)制造強國和自主可控，機床行業(yè)尤其是高端五軸數(shù)控機床有望受益。
建議關(guān)注：重點推薦【科德數(shù)控】、【創(chuàng)世紀】和【國盛智科】；建議關(guān)注【海天精工】、【紐威數(shù)控】和【拓斯達】。
風險提示：行業(yè)景氣不及預期、零部件斷供風險，政策支持不及預期。
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