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市場(chǎng)和政策雙重驅(qū)動(dòng)充電樁產(chǎn)業(yè)發(fā)展。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月新能源汽車零售滲透率達(dá)到31.8%，新能源汽車保有量達(dá)1149萬輛。為滿足日益增長(zhǎng)的充電需求，多項(xiàng)政策陸續(xù)落地，政策要求形成適度超前、布局均衡、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，能夠滿足超過2000萬輛電動(dòng)汽車充電需求。同時(shí)政府財(cái)政補(bǔ)貼政策向供給側(cè)傾斜，呈現(xiàn)出從“新能源汽車補(bǔ)貼”到“充電設(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼”再逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺潆娫O(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼+充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼”。
　　充電樁設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)空間超千億。充電設(shè)備端的技術(shù)門檻較低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，供應(yīng)商數(shù)量多，因此市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分。截止到2022年9月底，我國(guó)充電樁保有量已達(dá)448.8萬臺(tái)，參考?xì)v年車樁比值，預(yù)計(jì)到2025年充電樁保有量將達(dá)到1654萬臺(tái)，其中公共樁保有量將達(dá)到661.44萬臺(tái)，私人樁保有量將達(dá)到992萬臺(tái)。根據(jù)車樁增量以及充電樁單價(jià)測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年至2025年之間，公用充電樁市場(chǎng)空間為1536.3億元，私用充電樁市場(chǎng)空間為126.7億元。
　　充電費(fèi)用+服務(wù)費(fèi)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。充電樁運(yùn)營(yíng)商集中度高，行業(yè)市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)大。2021年估算我國(guó)新能源汽車充電電費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模約為141.3億元，服務(wù)費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模約為17—34億元。假設(shè)電價(jià)不發(fā)生巨大變化，到2025年市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大3倍，電費(fèi)+服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將突破460億；到2030年市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大10倍，電費(fèi)+服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將突破千億。高壓快充技術(shù)推廣將成為解決充電慢問題。
　　高壓快充技術(shù)可使電動(dòng)汽車充電體驗(yàn)跟加油速度相近。充電樁實(shí)現(xiàn)快充難點(diǎn)主要是大功率超充帶來熱管理問題，超充要求電纜受400-600A大電流，需要快速散熱。在超充需求推動(dòng)下，各企業(yè)紛紛投入液冷超充研究，永貴電器在液冷超充技術(shù)上具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)開發(fā)出液冷超充技術(shù)的企業(yè)包括中航光電、沃爾核材、日豐股份、巴斯巴等。
　　投資建議：在充電樁產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，設(shè)備零部件生產(chǎn)商（裝備端）和充電樁運(yùn)營(yíng)商（運(yùn)營(yíng)端）是充電樁產(chǎn)業(yè)鏈最主要的環(huán)節(jié)。設(shè)備生產(chǎn)商將受益于充電樁建設(shè)規(guī)模擴(kuò)容，建議關(guān)注充電樁核心設(shè)備及核心零部件供應(yīng)商如國(guó)電南瑞、許繼電氣、科士達(dá)、盛弘股份、通合科技、英可瑞等。相較于上游設(shè)備及零部件廠商，中游的運(yùn)營(yíng)商面臨較大的盈利問題，隨著新能源汽車保有量提升，充電樁利用率將隨之提升，充電樁頭部運(yùn)營(yíng)廠商擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，將率先實(shí)現(xiàn)盈利，建議關(guān)注特銳德。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　需求增速不達(dá)預(yù)期、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局惡化