>> 國泰君安國際-中國石油股份(00857.HK)高油價助推三季度業(yè)績大增-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安國際 |
| 評級： |
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作者： |
曹文乾 |
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三季度業(yè)績同比高增：2022年第三季度，原油供需關(guān)系維持偏緊狀態(tài)，國際油價持續(xù)高位震蕩，在此背景下，中石油抓住高油價機會，積極貫徹落實“增儲上產(chǎn)”，加大上游勘探開發(fā)力度，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。2022年第三季度，公司實現(xiàn)營收8,407.8億元(人民幣，下同)，同比增長23.0%，創(chuàng)公司單季度營收新高；歸母凈利潤378.8億元，同比增長71.5%，但環(huán)比下降12.6%，主要受煉化業(yè)務(wù)承壓的影響。
油氣量價齊升，上游業(yè)績高增：2022年第三季度公司油氣和新能源分部實現(xiàn)營收2,414.1億元，同比增長38.4%；經(jīng)營利潤564.8億元，同比增長105.4%，環(huán)比增長29.4%。業(yè)績高增長主要得益于油氣產(chǎn)品量價齊升，2022年前三季度公司平均實現(xiàn)原油價格為95.19美元/桶，同比增長51.9%；平均實現(xiàn)天然氣價格為7.78美元/千立方英尺。原油產(chǎn)量576.9百萬桶，同比增長2.7%，可銷售天然氣產(chǎn)量3,295.9十億立方英尺，同比增長5.1%，油氣當(dāng)量產(chǎn)量1,251.4百萬桶，同比增長3.5%。公司上半年上游資本開支728.2億元，而全年計劃資本開支預(yù)計為1,812億元，預(yù)計公司將繼續(xù)增加上游資本開支，加大油氣勘探開發(fā)力度，營收及盈利規(guī)模有望進一步擴大。
煉化業(yè)務(wù)承壓：2022年第三季度，公司煉油化工和新材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2,956.7億元，同比增長20.0%；實現(xiàn)經(jīng)營利潤23.1億元，同比下降76.5%。盈利下降主要由于高油價背景下化工原料成本上行及部分化工產(chǎn)品價格下降所致。但公司煉油化工和新材料業(yè)務(wù)堅持以市場為導(dǎo)向，積極推進“減油增化”“減油增特”，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高端專用料和高附加值產(chǎn)品比例，長期來看煉化業(yè)務(wù)盈利有望持續(xù)改善。
投資建議：四季度國際油價預(yù)計將維持高位震蕩，公司預(yù)計將持續(xù)增加上游資本開支，推進“增儲上產(chǎn)”，上游板塊業(yè)績增長確定性較高。公司持續(xù)推進“減油增化”“減油增特”，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來煉化業(yè)務(wù)盈利有望改善。看好公司業(yè)績增長前景，推薦買入。
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