>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
145KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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【品種觀點(diǎn)】在美Cpi公布之前，隔夜美指上漲，倫銅下跌；滬銅下游消費(fèi)走弱，但是供應(yīng)緊缺，倉單較少，臨近交割，擠倉風(fēng)險大，走勢相對偏強(qiáng)，而高期價和back抑制消費(fèi)，貼水走闊，下游觀望情緒濃。10月銅管、銅桿數(shù)據(jù)不及預(yù)期，表明需求整體偏弱的現(xiàn)實(shí)。目前的反彈是宏觀環(huán)境略好轉(zhuǎn)，疊加銅基本面，由于國內(nèi)冶煉端短期階段性干擾和由新能源汽車和新基建支撐的消費(fèi)尚可，銅價報(bào)復(fù)性反彈，但目前看難言宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)。全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，衰退沖擊波尚未明顯呈現(xiàn)。短期臨近交割，考慮到庫存低位，倉單較少，近月back預(yù)計(jì)再現(xiàn)拉大趨勢，期價短期有支撐，長期銅的重心仍有下移空間。
【操作建議】
建議短線空單先逢低止損，等待機(jī)會，或買入平值看跌期權(quán)，若美CPI如預(yù)期的走弱，短期延續(xù)利多，反之將收復(fù)漲幅。主力合約支撐位61000元/噸，第一壓力位67000元/噸.倫銅區(qū)間為7400美元/噸-8250美元/噸。
【利多因素】
11月9日，上海1#電解銅平水銅升貼水-100元/噸，加25。截止11月7日，中國電解銅社會庫存周增加0.34至9.89萬，上周銅價出現(xiàn)漲勢，抑制現(xiàn)貨市場消費(fèi)；加上滬銅基差依然較大，下游除剛需采購之外，并未有其他備貨需求；加上近期抵港現(xiàn)貨逐步增加，滬倫比值利于境外銅清關(guān)進(jìn)口，因此國內(nèi)主流市場社庫維持增加態(tài)勢。11月7日，保稅區(qū)庫存假期減少0.15萬噸至1.55萬噸，上周依然現(xiàn)貨抵達(dá)上海港，部分開始清關(guān)流入國內(nèi)完稅市場，少部分預(yù)計(jì)本周入庫。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年1—8月全球銅市供應(yīng)短缺65.7萬噸，而2021年全年為短缺28.3萬噸。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國市場的電解銅長單溢價敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價105美元/噸上漲33.33%；長單溢價的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月7日，LME銅庫存日減少4050噸至84550噸。11月7日，mymetal銅精礦TC/RC為90.7美元/噸/9.07美分/每磅,漲1.9.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體有所放緩。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，銅棒企業(yè)2022年10月整體產(chǎn)能利用率53.89% ,較9月的57.72%，環(huán)比下降3.83%。
【風(fēng)險因素】地緣政治關(guān)系，各國貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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