>> 國泰君安期貨-商品研究周報-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
34876KB |
| 格式： |
pdf 共261頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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上周觀點及邏輯：
本周黃金重心仍處于低位，金銀幣自前周的85.5回落至84.2，美國5年期TIPS降至1.57%（10年期TIPS回落至1.51%），主因通脹預(yù)期上行得更多。
本周五貴金屬大漲，COMEX黃金收漲3.36%，創(chuàng)出2020年4月以來最大漲幅，COMEX白銀則收漲7.64%。隨著國內(nèi)預(yù)期的轉(zhuǎn)好、商品普遍反彈，通脹預(yù)期有所回升，同時周五晚意外走高的失業(yè)率令市場暫時放松了對加息的擔憂，短端名義利率回落，使得實際利率出現(xiàn)筑頂回落的現(xiàn)象，美元指數(shù)亦顯著下行。此外，貴金屬顯性庫存依舊在去化之中，工業(yè)金屬上行以及白銀低庫存給予白銀相對于黃金更強的反彈動能。我們認為在市場下一個風(fēng)險出現(xiàn)之前，難以再突破上行的美元以及實際利率將使得貴金屬較此前獲得邊際反彈動能，但是從趨勢來看，本質(zhì)上仍處在震蕩區(qū)間中。而且若通脹預(yù)期快速回升，亦不排除聯(lián)儲在未來繼續(xù)加大打壓力度，貨幣政策層面對市場風(fēng)險情緒的壓制進一步深化的可能，建議投資者保持謹慎。
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