>> 銅冠金源期貨-鋅周報：歐洲供應(yīng)縮減壓力減弱，謹(jǐn)防鋅價高位回落-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃蕾 |
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上周滬鋅主力呈現(xiàn)橫盤震蕩的走勢。宏觀面看，美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，強化了美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏的預(yù)期，美元高位回落。同時，國內(nèi)公布優(yōu)化疫情防控措施，市場樂觀情緒高漲，內(nèi)外宏觀均有邊際改善，帶動內(nèi)外鋅價偏強運行。基本面看，歐洲天然氣及電價自8月底以來高位回落，煉廠虧損有所改善，上周五Nyrstar位于荷蘭的Budel工廠將于11月在有限的基礎(chǔ)上恢復(fù)生產(chǎn)，歐洲供給縮減壓力減弱。國內(nèi)看，進(jìn)口礦優(yōu)勢大幅收窄，但進(jìn)口窗口開啟時間較長，煉廠有充足時間備貨，目前原料依舊保持充沛。10月精煉鋅產(chǎn)量51.41萬噸，略不及預(yù)期，但環(huán)比增加，11、12月產(chǎn)量預(yù)計分別達(dá)53.73萬噸、54.72萬噸。不過，煉廠產(chǎn)量釋放仍需時間，當(dāng)前現(xiàn)貨市場維持偏緊，庫存也處近年極低水平，限制鋅價下跌空間。不過，前期鋅價下跌，下游備貨透支了部分需求，采買降低后庫存維穩(wěn)，且消費臨近淡季，后期支撐力度不足。整體來看，內(nèi)外宏觀影響邊際改善帶動市場情緒偏樂觀，然周六LME就俄羅斯金屬交割意見顯示維持現(xiàn)狀，謹(jǐn)防樂觀情緒降溫。目前庫存尚未出現(xiàn)持續(xù)累庫，且交易所倉單處于極低值，短期支撐鋅價震蕩運行。但歐洲供應(yīng)縮減壓力減弱，國內(nèi)供應(yīng)緩慢增加，鋅基本面壓力將逐步顯現(xiàn)。
操作建議：逢高沽空
風(fēng)險因素：海外宏觀風(fēng)險，國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)不及預(yù)期
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