>> 方正中期期貨-菜系日?qǐng)?bào)-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：14日，菜粕主力01合約下跌，午后收于3073元/噸，下跌95元/噸，跌幅3.00%；菜油01合約繼續(xù)下跌，午后收于11682元/噸，下跌48元/噸，跌幅0.41%。
現(xiàn)貨價(jià)格方面，沿海油廠菜粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌，南通3980元/噸跌120，合肥3830元/噸跌100，黃埔4000元/噸跌120。菜油現(xiàn)貨價(jià)格下跌，南通14190元/噸跌80，成都14240元/噸跌80。
【重要資訊】
11月USDA報(bào)告整體偏中性，如預(yù)期小幅上調(diào)美豆單產(chǎn)至50.2蒲/英畝，同時(shí)上調(diào)期末庫存；【中性】
菜籽清關(guān)緩慢，預(yù)計(jì)11中旬至12月到港量增加【偏多】；
巴西外貿(mào)秘書處(SECEX)的數(shù)據(jù)顯示，10月份巴西對(duì)所有目的地的大豆口量為406萬噸，比2021年10月份提高23.41%。其中對(duì)頭號(hào)買家中國的裝運(yùn)量為323萬噸，環(huán)比增長25%，同比增長22.7%【利空】；
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜產(chǎn)區(qū)的降雨較少，但預(yù)計(jì)月中下旬降雨量增加，有助于作物生長【利空】；
阿根廷核心產(chǎn)區(qū)降雨量較少，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂【利多】；
巴西帕拉納州農(nóng)村經(jīng)濟(jì)部(DERAL)稱，由于天氣條件有利，2022/23年度帕拉納州的大豆播種進(jìn)度達(dá)到了預(yù)期播種面積570萬公頃的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美國中西部的持續(xù)干旱導(dǎo)致密西西比河水位過低，目前正在好轉(zhuǎn)，裝運(yùn)速度恢復(fù)正常，超市場(chǎng)預(yù)期恢復(fù)；【利空】
【交易策略】
由于前期提示美豆發(fā)運(yùn)正常，且到港預(yù)期強(qiáng)烈，臨池豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)期貨價(jià)格走低。美豆基本收割完畢，巴西在11月上旬降雨較少，播種進(jìn)度逐步放緩，對(duì)美豆期價(jià)形成一定的支撐，也體現(xiàn)在近期美豆期價(jià)在1400-1450美分/蒲區(qū)間存在明顯的抗跌性，從成本端支撐國內(nèi)豆粕價(jià)格。11月中旬以來，大豆將逐步到港，有效緩解我國大豆及豆粕供應(yīng)緊張的情況，但并非直接轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤桑蚨F(xiàn)貨預(yù)計(jì)價(jià)格仍將走低但不具備快速大幅下跌的基礎(chǔ)。對(duì)于菜粕而言，受清關(guān)時(shí)間等問題，到港延后，預(yù)計(jì)12月初大量到港，疊加中加貿(mào)易關(guān)系有所反復(fù)，造成菜系價(jià)格出現(xiàn)震蕩。但總體來說后市菜籽及菜粕到港量增加，行情朝向下跌方向發(fā)展。菜粕預(yù)計(jì)仍將弱于豆粕。目前基差處于1000以上，觀點(diǎn)不變，等待基差回歸以后逢高空為主。
菜油主力01合約多單考慮繼續(xù)持有。菜油期價(jià)逐步上穿區(qū)間筑底，如預(yù)期上探11500位置，主要在于低庫存疊加將要到來的備貨旺季以及市場(chǎng)對(duì)于中加關(guān)系的擔(dān)憂。目前油脂市場(chǎng)多空交織，新作油籽整體表現(xiàn)豐產(chǎn)，印尼庫存壓力明顯減弱但產(chǎn)地供給仍偏寬松。國內(nèi)棕櫚油到港恢復(fù)性增加，庫存自低位逐步回升，但國內(nèi)油脂庫存整體依舊偏低，11月迎來備貨旺季，俄烏摩擦使得黑海貿(mào)易反復(fù)。目前基差處于歷史高位，多單考慮繼續(xù)持有，短期或有反復(fù)，注意倉位風(fēng)險(xiǎn)，第一目標(biāo)位保持13000元/噸不變。
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