>> 宏源期貨-有色金屬周報(銅鋁)：通脹降促美聯(lián)儲終點利率降，警惕交割貨流出令價格承壓-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大?。?/td>
| 4909KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王瀲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀端：消費端通脹超預(yù)期改善打掉美聯(lián)儲終點利率上行風險，緩解了利率上漲在分母端壓力；非票委美聯(lián)儲官員哈克表示支持聯(lián)邦基金利率達到4.5%時暫停加息，使當前CME利率期貨隱含的加息預(yù)期終點從5%-5.25%降至4.75%-5%，而且12月加息50個基點概率升至80%?；诖?，預(yù)計2022年底或2023年初美聯(lián)儲加息退坡兌現(xiàn)，2023年第一季度末或第二季度停止加息，第二季度末或第三季度降息預(yù)期或增強；而這將緩解美聯(lián)儲貨幣政策對有色金屬價格壓力，但仍需警惕歐美等主要國家經(jīng)濟衰退預(yù)期對有色金屬價格壓力。
上游端：中國銅精礦周度進口指數(shù)環(huán)比上升，使中國港口銅精礦入港量較上周增加難改國內(nèi)銅精礦11月供需呈現(xiàn)緊平衡；廢銅供給增加或促中國11月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比上升，使國內(nèi)粗銅加工費上漲現(xiàn)貨供需缺口收窄；國內(nèi)部分新擴建銅冶煉廠逐步投料生產(chǎn)，或使中國11月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加而供需呈現(xiàn)緊平衡；以上說明國內(nèi)廢銅產(chǎn)粗銅供給趨松，但因持貨商挺價出貨致電解銅現(xiàn)貨供給邊際偏緊。
下游端：隨著電解銅與光亮及老化廢銅價差為正并擴大而經(jīng)濟性轉(zhuǎn)弱，使再生銅桿（精銅桿）產(chǎn)能開工率較上周升高（下降）；國內(nèi)11月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言：銅箔、銅管產(chǎn)能開工率環(huán)比上升，但是銅電線纜、銅板帶、銅漆包線、黃銅棒產(chǎn)能開工率環(huán)比下降。以上說明新冠疫情與高位銅價致國內(nèi)電解銅下游觀望情緒較濃。
投資策略：預(yù)計滬銅價格或上漲空間漸趨有限，倘若突破67000-68000附近壓力位則可能在70600附近承壓，建議投資者謹慎追多并關(guān)注逢反彈布局空單機會。
風險提示：關(guān)注美國11月15日10月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI、16日10月工業(yè)產(chǎn)出、17日10月新屋開工與營建許可、18日10月零售銷售與成屋銷售。
|
|
