>> 國投安信期貨-原油／燃料油周報：市場風險偏好改善，震蕩偏強格局延續(xù)-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李云旭 |
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●.上周走勢:
上周國際油價下跌，周度WTI原油下跌3.94%至88.96美元/桶，布倫特原油下跌2.62%至95.99美元/桶，SC原油下跌2.51%至679元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap.上漲1.87%至668.75美元/噸，高硫燃料油近月Swap.上漲3.45%至405美元/噸，上海FU燃料油期貨上漲0.39%至2808元/噸，LU低硫燃料油期貨上漲0.04%至4760元/噸。
●基本面概覽:
.需求方面，.上周公布的EIA短期能源展望小幅上調(diào)今年全球石油需求增速14萬桶/日，下調(diào)明年全球石油需求增速32萬桶/日。從微觀層面數(shù)據(jù)來看，全球在飛商業(yè)航班數(shù)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，但四季度以來與2019年同期差距繼續(xù)縮小，上周美國煉廠開工率由90.6%繼續(xù)回升至92.1%，隨煉廠檢修季結(jié)束重回上行，持續(xù)處五年同期高位。中國煉廠周度開工率維持在75%上方，為二季度以來高位，主要受成品油出口增加帶動。目前微觀層面原油需求相對穩(wěn)健，但從市場交易的節(jié)奏來看，需求端關(guān)注的重點后期關(guān)鍵仍在于宏觀氛圍主導的弱預期如何演化，上周美國CPI數(shù)據(jù)低于預期，市場風險偏好有所回升，而近期國內(nèi)疫情及防控政策的發(fā)展也使得國內(nèi)出行需求呈現(xiàn)弱現(xiàn)實但預期邊際轉(zhuǎn)強的局面，對油價的影響程度明顯增強。
供應方面，上周消息面相對平淡,隨著歐佩克+產(chǎn)量政策相對清晰，后期焦點仍集中在美國平抑油價政策以及俄羅斯石油出口情況。俄羅斯原油出口目前未見明顯降量，西方對俄油限價措施目前仍未有定論，上周美國財長耶倫表示，如果印度不使用西方的保險或海運服務(wù)，印度可以以任何價格購買俄羅斯的石油。七國集團石油價格上限的存在將使印度和其他發(fā)展中國家在與俄羅斯就石油問題討價還價時獲得優(yōu)勢，但目前印度方面仍未確定是否支持限價?？傮w來看，隨著12月5日歐盟對俄羅斯海運原油禁運正式實施日期的愈發(fā)臨近，四季度供應偏緊的擔憂仍難證偽。
燃料油方面，海外柴油裂解價差高位波動,后期俄羅斯成品油出口情況以及美國可能對成品油出口的限制等因表仍將對海外裂解價差形成大幅擾動,但從趨勢上看，隨著極端氣價的預期有所緩和以及中國柴油航煤出口增加一定程度緩和亞洲地區(qū)中間餾分油緊缺，柴油裂解價差高位筑頂?shù)目赡苄员容^大，有望緩解低硫燃料油供應的相對緊缺以及高硫燃料油供應的相對過剩。
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