>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】美指大跌，隔夜倫鋁上漲。四川節(jié)能降碳行動(dòng)，限制電解鋁復(fù)產(chǎn)。中國(guó)CPI\PPI表現(xiàn)不佳，剔除受情緒帶動(dòng)的因素外，鋁的表現(xiàn)更接近真實(shí)的基本面。倫鋁回歸供需雙弱需求的趨勢(shì)下，海外有鋁企出現(xiàn)破產(chǎn)，倫鋁近日持續(xù)去庫(kù)。國(guó)內(nèi)有電解鋁企業(yè)在虧損下計(jì)劃減產(chǎn)，供給端四川地區(qū)部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，云南整體復(fù)產(chǎn)受限，基本面仍有支撐，淡季下游鋁材訂單下滑明顯。短期要看國(guó)內(nèi)疫情相關(guān)事宜的態(tài)度和走向。長(zhǎng)期目前延續(xù)偏空。
【操作建議】
建議看跌期權(quán)持有。主力合約支撐位17000元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區(qū)間為2050美元/噸-2480美元/噸。
【利多因素】
川渝地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。中國(guó)10月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)，1年期LPR報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，符合市場(chǎng)預(yù)期。10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項(xiàng)目，投資規(guī)模合計(jì)4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。四川省生態(tài)環(huán)境廳近日印發(fā)《四川省碳市場(chǎng)能力提升行動(dòng)方案》，穩(wěn)步推動(dòng)鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、電石等重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳行動(dòng)。到2025年，確保重點(diǎn)領(lǐng)域達(dá)到能效標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過(guò)30%。
【利空因素】
需求：11月10日,中國(guó)電解鋁現(xiàn)貨升貼水為-10，減10。11月4日至11月7日LME庫(kù)存減少3650萬(wàn)噸至570775噸。供給：中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4443.4萬(wàn)噸/年，環(huán)比增加38萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4011.5萬(wàn)噸。11月7日至11月10日，電解鋁社會(huì)庫(kù)存減少0.9萬(wàn)噸至56.5萬(wàn)噸；鋁棒庫(kù)存減少0.15萬(wàn)噸至6.85萬(wàn)噸。中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（10.30-11.7）約15.3萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加2.1萬(wàn)噸，去年同期為13.9萬(wàn)噸。中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體有所放緩。印度礦業(yè)協(xié)會(huì)FIMI已尋求對(duì)鋅、銅和鋁等一系列金屬征收更高的進(jìn)口稅，以幫助遏制廉價(jià)進(jìn)口浪潮。印度礦業(yè)協(xié)會(huì)致信財(cái)政部稱，政府應(yīng)將幾種鋁產(chǎn)品的進(jìn)口稅從2.5%提高到10%-15%，其中包括廢鋁。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】地緣政治關(guān)系的不確定性、上下游違約風(fēng)險(xiǎn)加劇
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