>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日報-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
1038KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
11月14日，滬銅高位回落，主力合約CU2212收于67010元/噸，跌0.87%。現(xiàn)貨方面，SMM1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月11合約報于貼水60元/噸~升水20元/噸，均價貼水20元/噸，較上周五上漲65元/噸。平水銅成交價格67670~67900元/噸，升水銅成交價格67700~67950元/噸。
【重要資訊】
1、11月14日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫10.64萬噸，較7日增0.75萬噸，較10日增2.08萬噸；上海庫存7.89萬噸，較7日增0.41萬噸，較10日增1.36萬噸；廣東庫存0.67萬噸，較7日減0.36萬噸，較10日減0.03萬噸；江蘇庫存1.75萬噸，較7日增0.63萬噸，較10日增0.75萬噸；臨近交割換月，上周自周四開始市場現(xiàn)貨倉單開始增加，另外市場現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，交割需求回升，其中華東市場交割較為明顯；華南市場考慮到月差收縮，企業(yè)交割氛圍較淡，同時華南市場進(jìn)口銅較少。（Mysteel）
2、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月份黃銅棒企業(yè)開工率為54.3%，環(huán)比上升0.34個百分點，同比下降0.3個百分點。雖10月黃銅棒開工率環(huán)比小幅增加，但不及9月預(yù)期。具體來看，大型企業(yè)開工率55.46%，中型企業(yè)開工率為53.47%，小型企業(yè)開工率為44.55%。（調(diào)研企業(yè)：24家，產(chǎn)能：118.7萬噸）。
3、據(jù)SMM調(diào)研，2022年10月銅箔企業(yè)開工率為94.52%，環(huán)比增長2.69個百分點。其中大型企業(yè)開工率為93.10%，中型企業(yè)開工率為98.35%，小型企業(yè)開工率為86.90%。
4、外電11月8日消息，Codelco將2023年發(fā)往中國市場的銅長單溢價敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價105美元/噸上漲33.33%；此前有客戶表示，隨著發(fā)往歐洲的2023年長單定價上漲至235美元/噸后，市場反饋2023年的長單價格將會大幅提升；主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯。
【操作建議】
市場關(guān)注的LME制裁俄銅議題落地，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯庫存量設(shè)置門檻，制裁幅度低于市場預(yù)期，意味著目前俄銅仍能對市場起到緩沖的作用，警惕情緒落空后的反轉(zhuǎn)風(fēng)險。此外，此前預(yù)期的調(diào)整疫情防控政策也落地，基本符合預(yù)期，距進(jìn)一步恢復(fù)生產(chǎn)仍需時日，短期也難以對市場供需面造成實質(zhì)性的影響。鑒于年末宏觀壓力和基本面轉(zhuǎn)弱的趨勢仍未改變，在當(dāng)前利多事件兌現(xiàn)后，銅市存在變盤的可能，多頭考慮獲利退場，產(chǎn)業(yè)客戶可按照風(fēng)險敞口進(jìn)行庫存保值，期權(quán)買入虛值看跌期權(quán)保護(hù)下方敞口。
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