>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】隔夜美指上漲，倫銅庫存增加，銅價(jià)下跌?，F(xiàn)貨端，臨近交割，成交持續(xù)平淡，市場對上漲后的銅價(jià)接受度尚未顯現(xiàn)。上期所庫存增加，關(guān)注空方交倉的情況，如果緊缺，銅價(jià)基本面供應(yīng)偏緊，仍有上行的可能。宏觀上，美部分?jǐn)?shù)據(jù)依然顯示，通脹偏高，LME繼續(xù)采購俄金屬，等因素，對市場構(gòu)成利空。目前看難言宏觀環(huán)境實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，衰退沖擊波尚未明顯呈現(xiàn)。長期銅關(guān)注更多宏觀數(shù)據(jù)對經(jīng)濟(jì)走向的佐證。
【操作建議】
建議觀望。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8600美元/噸。
【利多因素】
11月14日，上海1#電解銅平水銅升貼水-30元/噸，加70。截止11月10日，中國電解銅保稅區(qū)庫存周減少0.35至1.20萬，上周部分少現(xiàn)貨抵達(dá)上海港，不過多數(shù)清關(guān)至國內(nèi)市場，基本不入保稅區(qū)倉庫；另外部分國際銅交割之后，基本轉(zhuǎn)現(xiàn)回國內(nèi)市場，因此保稅區(qū)倉庫現(xiàn)貨依然下降。11月14日，社會庫存增加0.75萬噸至10.64萬噸，臨近交割，倉單開始增加，預(yù)計(jì)交割日過后，市場需求有所回升。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國市場的電解銅長單溢價(jià)敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價(jià)105美元/噸上漲33.33%；長單溢價(jià)的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月7日，LME銅庫存日減少4050噸至84550噸。11月7日，mymetal銅精礦TC/RC為90.7美元/噸/9.07美分/每磅,漲1.9.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體有所放緩。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，銅棒企業(yè)2022年10月整體產(chǎn)能利用率53.89% ,較9月的57.72%，環(huán)比下降3.83%。倫敦金屬交易所（LME）北京時間11月12日發(fā)布公告稱，LME在對市場反饋分析后得出結(jié)論，大部分市場參與者仍計(jì)劃在2023年繼續(xù)采購俄羅斯金屬。美國11月消費(fèi)者長短期通脹預(yù)期均創(chuàng)數(shù)月新高.印度礦業(yè)協(xié)會FIMI已尋求對鋅、銅和鋁等一系列金屬征收更高的進(jìn)口稅，以幫助遏制廉價(jià)進(jìn)口浪潮。印度礦業(yè)協(xié)會致信財(cái)政部稱，政府應(yīng)將幾種鋁產(chǎn)品的進(jìn)口稅從2.5%提高到10%-15%，其中包括廢鋁。Antofagasta2022年三季度的銅產(chǎn)量為18.19萬噸，環(huán)比增加40.1%。Los Pelambres銅產(chǎn)量幾乎翻了一番，主要由于水資源的可用性提高了；Centinela的銅品位提高了。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】各國貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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