>> 國投安信期貨-量化CTA周報：價值板塊短周期反彈走強，持倉量小幅回升情緒仍偏謹-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
1152KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王鍇 |
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截至11月11日當周，A股市場繼續(xù)反彈，上證綜指一度突破3100點。市場風(fēng)格方面，申萬一級行業(yè)周度全部收漲，地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，電力設(shè)備、軍工、電子等成長板塊表現(xiàn)不佳。資金方面，上周北上資金全周凈流入近54億元，新發(fā)基金發(fā)行較前一周的54.05億份回落至30.31億份。兩市日均成交額為9373億元、較前一周的9760億元小幅回落，兩融余額較前一周小幅回升、維持在15700億元左右。
比價方面，IC/IH周度上行-2.01%，IF/IH周度上行-1.45%，本周市場炒作的地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及金融板塊具有顯著超額，帶動上證50和滬深300走強。持倉量方面，期指持續(xù)反彈，IH和IF保持在高位，IC和IM上周后半段大幅波動后有所回落。
估值指標來看，當前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年85%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年89%的分位點。相對債市來說，股市依然具有性價比。
從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標6分，流動性指標2分，估值指標3分，市場情緒指標6分。期債方面，通脹指標7分，流動性指標8分，市場情緒指標8分。期限結(jié)構(gòu)方面，IF維持高升水狀態(tài)，但較上周小幅回落，其他合約基差走弱，多頭情緒有所釋放，從期限結(jié)構(gòu)來看，市場頻繁博弈日度行情，在周一和周四尾盤當月合約基差快速走強，隨后在下一個交易日回落。
基于股債橫截面的CTA策略本周策略凈值上漲0.32%。上周整體交易次數(shù)較少，收益主要來自于前半周做空IH，和后半周期指集體反彈。從短周期信號看，仍然是價值板塊占優(yōu)，但是領(lǐng)先成長板塊的幅度有小幅回落。持倉量看整體波動比較大，結(jié)構(gòu)風(fēng)格不顯著，周內(nèi)看沒有占優(yōu)持續(xù)時間超過兩天的品種，期債則有明顯的下行。長周期來看，依然是成長板塊較強，上周社融和美國通脹數(shù)據(jù)使得股債之間的差異收斂后又開始走闊。目前綜合信號看多期指。期債方面，持倉量和長周期有所下行，但是目前還沒觸發(fā)做空信號。
目前短端利率下行空間有限，長端利率對于收益率曲線的影響上升?？紤]到當前經(jīng)濟穩(wěn)增長仍需助力，但部分市場預(yù)期已被釋放，故后續(xù)收益率曲線存在變平的可能性。
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