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策略摘要
　　逢低配多。原油價格繼續(xù)堅挺，加息減弱增強大宗走勢；PX加工費持續(xù)低位；TA加工費連續(xù)反彈顯示市場向好心態(tài)，后期可能持續(xù)虧損減產(chǎn)。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　PX加工費255美元/噸（-21），小幅回落。鎮(zhèn)海煉化75萬噸檢修3個月，預計12月恢復，海南煉化100萬噸10.11停車檢修，?；粭l80萬處于停車檢修，恢復待定。多套裝置處于降負狀態(tài)，其中包括浙石化900萬噸降負至75%-80%，青島麗東100萬噸11月初降負至65%，福建聯(lián)合石化降負至65%~75%，中海油惠州降負至70%~80%，九江石化90萬噸近期降負至55%。新裝置投產(chǎn)時間逐步臨近，下游聚酯負荷繼續(xù)下降，供需矛盾下，PX壓力增加，預計12月份會有改善。
　　TA方面基差375元/噸（-10），TA基差小幅震蕩；TA加工費568元/噸（+148），加工費觸底反彈明顯。逸盛寧波200萬噸以及恒力一條220萬噸都處于停車狀態(tài)，同時，逸盛大連600萬噸整體負荷7成，英士力負荷7成，其中110萬噸裝置11月中旬有檢修計劃。近日PX價格快速下跌，TA加工費迅速修復，但下游聚酯減產(chǎn)持續(xù)擴大，TA累庫預期仍存，高加工費維持較難，預計價格會跟跌。
　　終端方面，當前終端訂單市場清淡，產(chǎn)銷整體偏弱。TA現(xiàn)貨走低，聚酯原料成本下降，同時伴隨終端工廠的陸續(xù)減產(chǎn)，后續(xù)供應會有進一步的收縮，對價格有一定的支撐，短期市場穩(wěn)定為主。
　　■策略
　?。?）單邊：逢低配多。聯(lián)儲加息力度減緩預期，原油基準方面表現(xiàn)堅挺，TA加工費短暫觸底反彈，持續(xù)性值得關注。關注后續(xù)額外虧損檢修的公布情況。堅持短期仍配多為主。（2）跨期套利：觀望。
　　■風險
　　原油價格大幅波動，盛虹PX投產(chǎn)進度，聚酯降負速率。