>> 國盛證券-盛視早參：A股或迎震蕩，建議兼顧攻守-221116
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
大小： |
795KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許琪 |
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A股本周震蕩攀升，周二指數(shù)一路上揚(yáng)，拋壓處于近期高位，場(chǎng)內(nèi)承接資金略顯不足。金融權(quán)重出現(xiàn)分化，證券一馬當(dāng)先，銀行沖高回落小幅收漲；房地產(chǎn)、有色、化工等傳統(tǒng)權(quán)重漲幅可觀，推動(dòng)指數(shù)走高。酒店及餐飲、零售等消費(fèi)板塊漲幅相對(duì)靠后，半導(dǎo)體及元件領(lǐng)跑兩市，自動(dòng)化設(shè)備、光學(xué)光電子、通信服務(wù)等科技題材緊隨其后，維持場(chǎng)內(nèi)熱度。整體來看，科技主線延續(xù)性良好。盤面漲跌比4170：598，多方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，其中528家跌幅落在0-3%一檔。兩市漲停85家（創(chuàng)業(yè)板漲停6家，科創(chuàng)板漲停2家），未漲停但漲幅超10%個(gè)股38家；跌停僅3家（創(chuàng)業(yè)板跌停0家，科創(chuàng)板跌停0家），未跌停但跌幅超10%個(gè)股0家，大幅下跌個(gè)股寥寥無幾。從數(shù)據(jù)角度分析，場(chǎng)內(nèi)賺錢效應(yīng)火爆，氛圍良性。技術(shù)上，A股處于大級(jí)別底部區(qū)域，兩市量能超萬億但逐步萎縮，滬深300指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指等尚未擺脫60日均線的壓制，預(yù)計(jì)短線將有整理消化獲利盤。
資金方面：央行周二開展8500億元1年期中期借貸便利（MLF）和1720億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%，均維持不變。今日有1萬億元MLF和20億元逆回購到期；11月以來人民銀行已通過抵押補(bǔ)充貸款(PSL)、科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長期流動(dòng)性3200億元，中長期流動(dòng)性投放總量已高于本月MLF到期量。央行重新開始投放流動(dòng)性，由于我國貨幣政策沒有過度刺激，為后續(xù)貨幣成本、貨幣政策調(diào)控預(yù)留了空間；高層強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果，流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕。關(guān)注央行MLF與逆回購的利率變化與續(xù)作規(guī)模，關(guān)注大小非解禁對(duì)市場(chǎng)拋壓的邊際影響，關(guān)注M2增速與社融數(shù)據(jù)的匹配度，關(guān)注資金進(jìn)入流通領(lǐng)域、轉(zhuǎn)入股市的情況。主力資金方面，周二滬深兩市全天凈流入164.28億元；其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流入12.95億元。北向資金方面，周二北向資金凈買入81.54億元。美的集團(tuán)、歌爾股份、五糧液分別凈買入8.44億元、5.28億元、4.50億元。陽光電源凈賣出額居首，金額為2.75億元。
資訊方面：11月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布消息，1―10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資113945億元，同比下降8.8%；其中，住宅投資86520億元，下降8.3%。1―10月份，商品房銷售面積111179萬平方米，同比下降22.3%，其中住宅銷售面積下降25.5%。商品房銷售額108832億元，下降26.1%，其中住宅銷售額下降28.2%。10月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)(簡稱“國房景氣指數(shù)”)為94.70。（央視新聞）股市、樓市兩大資金池可以視為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，樓市“十六條”強(qiáng)力發(fā)布并開始落地，政策為樓市打開融資通道，那么股市資金是否被分流，未來一段時(shí)間需要持續(xù)追蹤。政策旨在防止發(fā)生硬著陸，保交樓為民眾兜底是主要發(fā)力點(diǎn)，貫徹“六穩(wěn)”的政策精神，在堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線的前提下，剝離樓市的金融屬性。需要注意的是房住不炒在前，各地產(chǎn)公司動(dòng)作有限，且銷售數(shù)據(jù)未見起色；地產(chǎn)公司債務(wù)違約事件層出不窮，雖然政策開始允許展期，但行業(yè)困境暫未見到反轉(zhuǎn)。當(dāng)前成交量下跌價(jià)格下跌、賺錢效應(yīng)消退，樓市有待“解凍”，頹勢(shì)仍待挽回。刺激內(nèi)需、構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)成為共識(shí)，政策越來越由鼓勵(lì)效率向追求公平轉(zhuǎn)變，住房、教育、醫(yī)療支出需要為其他消費(fèi)讓路，內(nèi)需尚疲弱，現(xiàn)階段期待更多積極因素顯現(xiàn)。
操作策略：本幣大幅升值，強(qiáng)化了人民幣資產(chǎn)的吸引力，處于中長期底部區(qū)域的A股喜迎修復(fù)，滬深300指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指等尚未擺脫60日均線的壓制，整體量能出現(xiàn)萎縮，短期看，市場(chǎng)連續(xù)反彈所產(chǎn)生的獲利盤有消化需求。景氣度投資仍然有效，但需要關(guān)注交易擁擠度的問題，“賽道”方面后續(xù)要求深究細(xì)分邏輯，更加看好對(duì)鋰電池存在替代潛力的鈉電池，轉(zhuǎn)化效率更高的光伏新技術(shù)。“價(jià)值”方面，多家全國性股份制銀行，跟隨國有六大行腳步下調(diào)定期存款利率，疊加樓市“十六條”強(qiáng)力發(fā)布并開始落地，政策為樓市打開融資通道，銀行業(yè)利潤改善中長線可以關(guān)注。操作上，“泛國家安全”概念邏輯堅(jiān)實(shí)，底部區(qū)域建議配置核心科技+農(nóng)業(yè)。信創(chuàng)題材契合國產(chǎn)替代邏輯，而且不易被外限制，一定程度上規(guī)避了不確定性，邏輯通順；芯片板塊性價(jià)比良好，行業(yè)景氣度仍高，而且芯片設(shè)計(jì)、材料、設(shè)備等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代空間較大，特別看好具備軍民融合背景的標(biāo)的。高端制造有效創(chuàng)造增量格局，農(nóng)業(yè)同樣有效保障國家安全，中德在相關(guān)領(lǐng)域合作并落地的項(xiàng)目，值得重點(diǎn)追蹤。
（許琪，執(zhí)業(yè)證書編號(hào)S0680620010001）
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