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事件
　　2022年11月16日，公司發(fā)布公告，其自主研發(fā)的重組新冠疫苗2價(jià)（Alpha/Beta變異株）S三聚體蛋白疫苗和4價(jià)（Alpha/Beta/Delta/Omicron變異株）S三聚體蛋白疫苗已進(jìn)行阿聯(lián)酋III期安全性和免疫原性臨床試驗(yàn)與mRNA疫苗頭對(duì)頭比較的期中分析并取得積極結(jié)果。4價(jià)苗與輝瑞mRNA疫苗頭對(duì)頭比較達(dá)到優(yōu)效。
　　點(diǎn)評(píng)
　　此前，公司已于2022年10月18日，公告了上述2價(jià)和4價(jià)重組新冠病毒疫苗在阿聯(lián)酋進(jìn)行的3期臨床中，與滅活苗對(duì)照的臨床數(shù)據(jù)；在臨床安全性、免疫原性、廣譜性方面均取得優(yōu)異表現(xiàn)。針對(duì)Omicron的BA.5變種，滅活苗、SCTV01C和SCTV01E誘導(dǎo)的真病毒中和抗體滴度值較基線分別提高2.07、15.89和21.11倍。
　　此次，公司發(fā)布了上述2價(jià)和4價(jià)重組新冠病毒疫苗在阿聯(lián)酋進(jìn)行的3期臨床中，與mRNA新冠疫苗對(duì)照的臨床數(shù)據(jù)。針對(duì)BA.1，在BA.1基線滴度值不高于80的易感人群亞組中，mRNA苗、2價(jià)苗和4價(jià)苗誘導(dǎo)的真病毒中和抗體滴度值較基線提高14.1 vs14.8 vs 24.8倍。針對(duì)BA.5，在BA.5基線滴度值不高于80的易感人群亞組中，mRNA苗、2價(jià)苗和4價(jià)苗誘導(dǎo)的真病毒中和抗體滴度值較基線提高13.1 vs 32 vs 22.6倍。相對(duì)于輝瑞mRNA疫苗，針對(duì)BA.1和BA.5變異株，公司的2價(jià)苗達(dá)到非劣預(yù)設(shè)終點(diǎn)；4價(jià)苗達(dá)到優(yōu)效預(yù)設(shè)終點(diǎn)。
　　重組八因子、CD20之后，更多在研生物藥及創(chuàng)新疫苗推進(jìn)中，產(chǎn)能就緒。近期，除了公司的重組八因子（安佳因）有望在年內(nèi)獲批兒童市場(chǎng)新適應(yīng)癥外，還有阿達(dá)木單抗、貝伐單抗等將陸續(xù)在今年底或明年獲批。全球領(lǐng)先的14價(jià)HPV疫苗也將在今年年底進(jìn)入3期。后續(xù)亮點(diǎn)頗多。公司已按照GMP標(biāo)準(zhǔn)建立可商業(yè)化生產(chǎn)的動(dòng)物細(xì)胞培養(yǎng)生產(chǎn)線，一期建成2條原液生產(chǎn)線（規(guī)模分別為22,000L、42,000L）和1條制劑生產(chǎn)線，二期在建生產(chǎn)基地有1條原液線（25,000L）和3條制劑線。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022/23/24年的營(yíng)收為9.50/15.23/28.32億元，歸母凈利潤(rùn)-4.63/-0.68/5.01億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　研發(fā)進(jìn)展、商業(yè)化進(jìn)程不達(dá)預(yù)期，以及限售股解禁等風(fēng)險(xiǎn)。